希望教育（1765 HK）的2021/22学年新生学额达到9.5万人，同比增长11%，预计总学生人数将达24.7万人，同比增长25%。受内生+自建+并购的三力策略驱动，希望教育的盈利增长稳健，20-22财年复合增速达52%。希望教育的核心盈利将以52%的20-22财年复合增速增长，主要受以下因素驱动：1）受惠于政策利好，学生人数及学费双重提升带来的内生增长；2）两所自建学校将于2021年9月开始运营，另外两所将于2022年3月开始运营；3）在21财年上半年收购的四所新学校（金肯、内蒙古、共青和西那瓦）将在22财年全面并表，合计将贡献50%的22财年增量收入；4）四所学校的转设将于今年年底前完成。希望教育的估值被低估，维持买入评级。
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