公司首次覆盖报告：高速覆铜板技术优势突出，加快下游PCB产业配套

南亚新材作为内资覆铜板前列，江西工厂高效新产能投放，首次覆盖给予“买入”评级。公司高速覆铜板技术优势突出，国产替代势在必行。随着PCB产业倒逼上游材料配套，覆铜板环节议价能力提升。然而，公司也面临下游需求减弱导致扩产低于预期、覆铜板价格下跌导致盈利能力受损、上游原材料涨价侵蚀成本、高速覆铜板行业竞争加剧等风险。