电气设备行业动态点评：6月国内新能源车持续超预期，引领行业共同繁荣

[Table_Title] 电气设备行业动态点评 6月国内新能源车持续超预期，引领行业共同繁荣 2021 年 07 月 12 日 [Table_Summary] 【事项】 ◆ 根据乘联会数据，6月国内新能源车市持续超预期，创下历史单月销量最高水平： ◆ 总量来看，6月国内新能源乘用车零售销量为22.3万辆，同比+170%，环比+19%；批发销量22.7万辆，同比+166%，环比+15%。 ◆ 渗透率来看，迅速提升达到历史高位。6月国内新能源车渗透率为14%、环比+3.4pct，1-6月累计渗透率达到10.2%，同比提升4.4pct。 ◆ 分销量结构看，高端车型强势放量、A级车型谷底回暖、小微级别占比下滑。B级电动车达4.95万辆，环比5月增长6%，纯电动份额27%；A级电动车占纯电动份额28%，谷底回升；A00级批发销量5.95万，份额达到纯电动的32%。 ◆ 分车企类型看，新能源乘用车市场多元化发力，自主品牌、新势力表现亮眼。自主品牌端，上汽通用五菱31285辆、广汽埃安10403辆，表现相对较强。新势力端，蔚来、小鹏、理想6月销量分别为8083辆、6565辆、7713辆，同环比实现高速增长。 ◆ 综合来看，2021年1-6月我国新能源乘用车销量已经达到100万辆，接近去年全年水平。伴随下半年汽车消费旺季的到来，单月销量将环比向上，国内全年销量有望达到250-280万辆。 ◆ 我们判断当前电动车景气度进入中段，行情正酣，主要关注： 1、资源：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团、盛新锂能、融捷股份、华友钴业、洛阳钼业、格林美、新疆新鑫矿业； 2、电池：宁德时代，亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、珠海冠宇； 3、材料：天赐材料、多氟多、天际股份、容百科技、中伟股份、恩捷股份、璞泰来、嘉元科技、贝特瑞； 4、设备：先导智能、杭可科技、东威科技、力劲科技； 5、智能汽车：特斯拉、比亚迪、长城汽车、吉利汽车、小鹏、理想、蔚来、小康股份、长安汽车。 【风险提示】 ◆ 全球新能源汽车销量不及预期；整车缺芯对新能源汽车行业影响超预期；全球新能源汽车政策落地不及预期。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：周旭辉 证书编号： S1160521050001 联系人：陈栎熙 电话：021-23586473 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《产业链盈利回归，锂电环节投资价值凸现》 2019.06.27 《动力电池“白名单”取消，新能源汽车市场加速放开》 2019.06.27 《1-5月锂电池装机23.38gwh，同比增长84%》 2019.06.14 《中游崛起，龙头为王》 2018.10.26 《特高压项目拉动电力基建新春天，电车销售旺季到来》 2018.10.15 -5.62%9.93%25.49%41.04%56.59%72.15%7/99/911/91/93/95/97/9电气设备沪深300挖掘价值 投资成长 [Table_Title1] 行业研究 / 电气设备 / 证券研究报告 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 电气设备行业动态点评 【评论】 根据乘联会数据，6月国内新能源车市持续超预期，创下历史单月销量最高水平。6月国内新能源乘用车零售销量为22.3万辆，同比+170%，环比+19%；批发销量22.7万辆，同比+166%，环比+15%。渗透率上看，迅速提升达到历史高位。6月国内新能源车渗透率为14%、环比+3.4pct，1-6月累计渗透率达到10.2%，同比提升4.4pct。 分燃料类型看，纯电动车型占比持续提升。2021年6月纯电动乘用车的批发销量18.6万辆，环比+12%、同比+175%；纯电动占比达到81.9%，较上月提升0.9pct，占比持续提高。插电混动销量4.1万辆，环比+6.9%、同比+130.4%。6月比亚迪插混销量达到2.1辆，环比增长53%，成为插混增长新亮点。 分车型结构看，5月车型结构持续优化：高端车型强势放量、A级车型谷底回暖、小微级别占比下滑。6月在自主品牌及新势力带动下，电动车高端车型销量强势增长。从纯电动市场看，B级电动车达4.95万辆，环比5月增长6%，纯电动份额达到27%；A级电动车占纯电动份额28%，谷底回升；A00级批发销量5.95万，份额达到纯电动的32%。 分车企类型看，新能源乘用车市场多元化发力，自主品牌、新势力表现亮眼。自主品牌端，上汽、广汽表现相对较强。其中，零售销量突破万辆的企业有比亚迪40317辆、上汽通用五菱31285辆、特斯拉中国28138辆、广汽埃安10403辆。新势力端，同环比销量均大幅增长。其中蔚来6月销量8083辆，同比+116.1%、环比5月+20.4%，其中蔚来EC6、蔚来ES8分别交付2830辆和1498辆， ES8凭借3755辆成为品牌销量的最大支柱；小鹏6月销量6565辆，同比+617%、环比+15.5%；理想6月销量7713辆，同比增长320.6%、环比增长78.4%，6月订单量超过1万辆创造了品牌历史新高。 2021年1-6月我国新能源乘用车销量已经达到100万辆，接近去年全年水平。伴随下半年汽车消费旺季的到来，单月销量将环比向上。同时随着特斯拉标准续航版在内的更多兼具性价比和产品力的优质车型推行，我们预计国内全年销量有望达到250-280万辆。 【投资建议】 1、资源：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团、盛新锂能、融捷股份、华友钴业、洛阳钼业、格林美、新疆新鑫矿业； 2、电池：宁德时代，亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、珠海冠宇； 3、材料：天赐材料、多氟多、天际股份、容百科技、中伟股份、恩捷股份、璞泰来、嘉元科技、贝特瑞； 4、设备：先导智能、杭可科技、东威科技、力劲科技； 5、智能汽车：特斯拉、比亚迪、长城汽车、吉利汽车、小鹏、理想、蔚来、小康股份、长安汽车。 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 电气设备行业动态点评 【风险提示】 全球新能源汽车销量不及预期；整车缺芯对新能源汽车行业影响超预期；全球新能源汽车政策落地不及预期。 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 4 [Table_yemei] 电气设备行业动态点评 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准： 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间； 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间； 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间； 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。