通信行业本周观点：持续关注贸易战，或许有些转机，美国商务部将允许中兴通讯提交补充材料

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 通信 本周观点：持续关注贸易战，或许有些转机，美国商务部将允许中兴通讯提交补充材料 行业评级 推荐 评级变动 维持 投资要点 本周关注热点：关注贸易战进程 据华尔街日报报道，本周受到严格禁令制裁的中国通信设备商中兴通讯，将有机会向美国当局提供补充证据。美国商务部一位高级官员周五晚间表示，该机构已经批准了中兴通讯提供更多材料的请求。该官员表示，根据机构条例，中兴通讯没有行政上诉权，但美国商务部同意在不久后，通过非正式程序收取证据。 我们梳理了中兴通讯相关产业链，相关标的如下，部分个股近期调整较多，市场过于担忧，后续如果事件得以妥善解决，个股有望反弹；同时建议关注一些被错杀的标的：典型如星网锐捷、网宿科技、光环新网、烽火通信 资料来源：华创证券整理 2、本周行业观点：本周重点推荐：网宿科技、光环新网、亿联网络 持续重点推荐个股：烽火通信、光迅科技、中际旭创；梦网集团、星网锐捷、茂业通信、宝信软件 2018年的行业投资观点：紧跟投资方向，抱紧白马龙头：通信板块龙头继续高歌猛进； 证券分析师：束海峰 执业编号：S0360514060001 电话：010-66500831 邮箱：shuhaifeng@hcyjs.com 联系人：蒋颖 电话：010-66500906 邮箱：jiangying@hcyjs.com 《【华创通信束海峰团队】通信中报解析：光通信依旧强劲，专网、SIP电话终端行业持续景气》 2017-09-05 《通信行业报告：为什么光通信最近这么火？如何去迎接光时代的到来？》 2017-09-19 《【华创通信束海峰团队】5G主题持续发酵，关注下周（周三到周五）通信展事件催化》 2017-09-28 -19%-4%11%26%17/0417/0617/0817/1017/1218/022017-04-10～2018-04-04 沪深300 通信 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 华创证券研究所 行业研究 通信 2018年04月23日 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 （1）通信板块的市场空间：国内企业抢占海外市场；典型标的如亿联网络，高速增长的低估值品种；企业信息化的核心标的星网锐捷，企业信息化行业市占率不断提升，锐捷网络连续多年30%以上的增长，上市公司集团不断梳理产业，主业持续聚焦； （2）通信板块的大方向：云计算；云计算首选光环新网；短期我们看好牌照落地带来的变化，中期看好公司IDC业务的内生持续高增长，长期看好携手亚马逊在开拓中国万亿云计算市场；CDN行业竞争格局趋缓，价格战压力在减小；我们预测CDN行业的龙头Q1季度仍保持趋势向上的态势；网宿科技有望底部回升，实现EPS和估值戴维斯双升。企业云通讯低估值标的梦网集团，移动互联网工具服务提供商，产业资本不断增持，安全边际较高； 3、本周复盘 行业指数上来看，本周无明显事件变化；个股表现上来看，次新股表现依旧良好。 4、风险提示 5G进展不达预期；云计算竞争加剧，价格下行 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 目录 一、本周观点：持续关注贸易战，或许有些转机，美国商务部将允许中兴通讯提交补充材料 ................................ 6 二、本周复盘： .................................................................................................................................................... 7 （一）本周指数表现 ...................................................................................................................................... 7 三、行业数据库 .................................................................................................................................................... 8 （一）运营商：2011-2015（资本开支上行周期），2016-2018（资本开支下行周期），预期2019-2024（资本开支上行周期），每3-5年一个周期迭代 ............................................................................................................ 8 1、三大运营商历年资本开支 ...................................................................................................................... 8 2、三大运营商业务收入规模：人口红利发展已过，长期将低于GDP的增速（年报，半年报更新）......... 10 3、三大运营商用户数、移动电话用户数、有线宽带用户数：全球最大运营商中国移动移动用户一家独大，宽带用户竞争格局即将失衡；（每月更新） .......................................................................................................11 4、移动互联网接入流量：井喷式增长（年报） ........................................................................................ 14 （二）光纤光缆：光通信最靓丽的板块，供需持续紧张 ............................................................................... 15 1、我国光纤需求量和价格 ....................................................................................................................... 15 2、全球光纤需求预测 .............................................................................................................................. 16 3、国内光纤厂商产能情况 ....................................................................................................................... 16 4、国内厂商光棒产能情况 ....................................................................................................................... 17 （三）光器件：国产光模块出货量持续提升 ................................................................................................. 17 四、运营商历年招标统计.................................................................................................................................... 18 1、中国移动历年招标统计 ....................................................................................................................... 18 2、中国联通历年招标统计 ....................................................................................................................... 20 3、中国电信历年招标统计 ....................................................................................................................... 22 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 图表目录 图表1指数一周表现（180409-180413） ............................................................................................................. 7 图表2通信板块个股涨幅前五............................................................................................................................... 7 图表3通信板块个股跌幅前五............................................................................................................................... 7 图表4三大运营商历年资本开支（亿元）和增速（%）......................................................................................... 8 图表5中国移动资本开支细分（亿元）................................................................................................................. 9 图表6中国联通资本开支细分（亿元）................................................................................................................. 9 图表7中国电信资本开支细分（亿元）............................................................................................................... 10 图表8三大运营商历年收入规模（亿元）和增速（%）..............