华西证券发布报告，解读央行7月15日决定下调金融机构存款准备金率0.5个百分点的政策。此次降准旨在对冲到期的MLF，稳定流动性和支持小微企业，货币政策不转向。降准将释放长期资金约1万亿元，降低银行资金成本，促进银行支持小微企业。预计下半年市场利率也将保持平稳。降准对银行行业的影响包括降低资金成本、改善负债结构、提升信贷投放意愿、降低实体融资成本、有利于信用环境的进一步向好和资产质量的持续改善。虽然降准将部分用于置换MLF和对冲流动性缺口，对银行利润的贡献相对有限，但稳定的资金面和信用环境将受益于降准。华西证券认为此次降准是正常的货币政策操作，没有其他政策层面的信号意义。银行板块业绩确定性高，资本补充需求促进利润释放诉求，叠加低基数下中报整体有较强支撑，将催化板块获得相对收益。建议关注中报业绩超预期个股，推荐招商、平安、兴业、成都、青岛、长沙等银行。风险提示包括经济下行压力持续加大、信用成本显著提升、中小银行经营分化和个别银行的重大经营风险等。
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