1 请务阅读正文之后的免责条款部分 G 操盘建议： 金融期货方面：关键位支撑有效、交投氛围活跃，且政策面亦有增量驱动，股指上行概率更大。从盈利和估值两大基本因素看，中证500指数表现将继续占优，IC多单耐心持有。 商品期货方面：强弱分化，暂持多空对冲思路。 操作上： 1. 天胶进口不及预期，缺芯问题将有显著改善，买RU2109前多继续持有； 2. 产量持续增加，下游开工降低，PP2109前空持有。 品种建议： 品种 观点及操作建议 分析师 联系电话 股指 整体无转势信号，IC多单耐心持有 周四（7月8日），A股整体表现偏弱、但主要板块分化明显。截至收盘，上证指数跌0.79%报3525.5点，深证成指跌0.38%报14882.9点，创业板指涨0.69%报3432.96点，科创50则大涨2.6%报1610.77点。当日两市成交总额为11968.4亿、已连续6日破万亿水平；而北向资金大幅净流出为17亿。 盘面上，煤炭、银行、食品饮料和医药生物等板块跌幅较大，而国防军工、电子、电气设备表现则较为坚挺。此外，半导体、锂电、大飞机和操作系统等概念股有抢眼表现。 当日沪深30、上证50和中证500期指主力合约基差整体持稳或缩窄。另沪深300股指期权主要看涨合约隐含波动率则有回落，但已处绝对低位、企稳回涨概率较大。总体看，市场预期无明显转悲观迹象。 当日主要消息如下：1.欧洲央行首次将中期通胀目标由“接近但低于2%”调整设为2%；2.据银保监会，正制定推进普惠金融高质量发展实施意见，引导加强对科技创新、乡村振兴、绿色发展等领域金融支持；3.据国家卫健委，年内将进一步完善老年健康服务政策体系，联合相关部门印发《“十四五”健康老龄化规划》等。 近日股指虽涨跌互现，但关键位支撑依旧有效、且整体交投氛围活跃，微观面指标无转势信号。而海外主要国家和国内宏观政策面维持偏正面导向、且基本面驱动依旧向上，从估值和盈利端对股指均为积极因素，其续涨概率明显更大。而中证500指数表现依旧最稳健、且对上述投资咨询部 李光军 从业资格： F0249721 投资咨询： Z0001454 联系人：李光军 021-80220262 从业资格： F0249721 投资咨询： Z0001454 兴业期货早会通报：2021-07-09 联系电话：021-80220262 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 利多映射最强，仍是最佳多头标的，宜耐心持有。 操作具体建议：持有IC2107合约，策略类型为单边做多，持仓比例为10%。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 国债 10年期国债破3%，市场分歧加大 上一交易日期债早盘高开，随后维持在高位运行，尾盘再度出现走强，TS2109、TF2109和T2019分别上涨0.12%、0.21%和0.40%。周三晚间国常会表示，将适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持。从历史来看，国常会提及降准后仅1次未有落实，市场乐观预期再度被确立，消息带动市场做多情绪。此外，国常会的言论也再度让市场对于宏观经济复苏的担忧增强，整体利多债市。市场资金方面，央行维持100亿投放，恢复全口径0投放，市场资金仍较为充裕，隔夜利率下行至2%下方。美债收益率近期持续下行也对国内债市存在一定支撑。但目前市场在快速拉涨后，市场对降准的力度预期再度出现分歧，整体来看，目前利多因素要强于利空因素，债市近期或仍维持强势。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 投资咨询部 张舒绮 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 联系人：张舒绮 021-80220135 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 有色 金属（铜） 利空因素发酵充分，沪铜企稳反弹 SMM铜现货价报68880元/吨，相较前值上涨370元/吨。2021年6月SMM中国电解铜产量为82.93万吨，环比降低2.4%。主要原因在于6月有部分冶炼厂进行检修，料7月冶炼厂产量将开始回升。智利大部分地区受疫情影响还是处于封锁状态中，铜矿供给短期难以恢复，不过TC较前期低点已有所上升，或预示着铜矿最紧张的时刻已经过去。国储抛铜相比市场预期量级有所下降，对铜价冲击有限。铜上期所库存降至14.25万吨，后续铜库存大概率将处于下降状态。据国务院常务会议，要适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，国内货币政策将边际宽松，利于有色金属价格。总体而言，产业基本面并未恶化，铜价预计将进入企稳反弹阶段。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 投资咨询部 郑非凡 从业资格： F3068323 投资咨询： Z0015753 联系人：郑非凡 021-80220138 从业资格： F3068323 投资咨询： Z0015753 有色 金属（铝） 供给端频现扰动，沪铝前多继续持有 长江有色铝现货价报18820元/吨，相较前值下降20元/吨。2021年6月中国电解铝产量321.7万吨，环比小增0.03万吨。俄罗斯宣布对铝临时征收新的出口税，加剧市场对铝元素的供应忧虑。此前山东省政府发布公告称将严控“双高”项目，而贵州等地个别铝厂出现小幅减产，预计供应扰动将持续。国储抛铝细节公布，第一次抛铝量为5万吨，相比市场预期量级有所下降，对电解铝市场冲击有限。总体来看，铝价下方支撑较强，投资投资咨询部 郑非凡 从业资格： F3068323 投资咨询： Z0015753 联系人：郑非凡 021-80220138 从业资格： F3068323 投资咨询： Z0015753 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 者前期多单建议继续持有。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 有色 金属（锌） 库存持续下降，沪锌强势运行 上海有色锌现货价报22450元/吨，相比前值增加80元/吨。2021年6月中国精炼锌产量50.8万吨，环比增加1.33万吨。云南电力逐渐恢复，精炼锌产量受限电影响减弱，预计7月精炼锌产量将逐渐抬升。国储抛锌细节公布，第一次销售数量为3万吨，与预期值相差不大。精炼锌社会库存继续下降至10.92万吨，已接近年初的低位，显示下游消费仍表现出较强韧性。总体来看，锌价短期走势将偏强。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 投资咨询部 郑非凡 从业资格： F3068323 投资咨询： Z0015753 联系人：郑非凡 021-80220138 从业资格： F3068323 投资咨询： Z0015753 有色 金属（镍&不锈钢） 供需面偏强，沪镍走势较强 不锈钢：300系不锈钢产量2021年6月达152万吨，创历史产量高位。欧美经济复苏导致不锈钢出口需求增加，不锈钢排产保持较高增速。无锡佛山两地不锈钢库存仍处于下降状态。因印尼镍铁回流量持续减少，国内镍铁供应较为紧张，支撑镍铁价格。预计需求旺盛背景下不锈钢价格仍将走强，同时需关注政策方面风险。 镍：国常会再提降准，将有利于有色金属价格上涨。不锈钢连续处于高排产状态，带动镍需求短期走强。印尼政府计划限制镍铁厂建设，叠加俄罗斯计划加征镍出口关税，预计将对镍元素供应产生冲击。沪镍现阶段供需情况较为良好，仓单库存继续下降，目前处于历史低位。国内低库存使得镍价存在挤仓风险，且现货升水继续走强，支撑沪镍价格。中线高冰镍利空兑现存在不确定性，时间窗口来看预计在四季度，短期压力不大。综合而言，近期沪镍利多消息频出，预计短期仍将偏强。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 投资咨询部 郑非凡 从业资格： F3068323 投资咨询： Z0015753 联系人：郑非凡 021-80220138 从业资格： F3068323 投资咨询： Z0015753 钢矿 弱现实制约期价升水幅度，螺纹多单暂时止盈离场 1、螺纹：当前期现走势依然呈现“弱现实”与“强预期”的分化，期货价格维持升水北方现货价格的状态。本周MS数据，螺纹产量降8.12万吨，总库存增11.29万吨，表需微增8.66万吨。需求淡季，螺纹库存继续增加，增幅环比下降。目前市场对下半年建筑业钢材需求，尤其地产用钢需求，增速预期不佳。不过，国家继续推进碳中和，限产预期较强，即使全年粗钢产量同比持平，下半年粗钢限产压力仍较大。同时，螺纹长、短流程利润已为负，钢厂主动检修减产明显增加，MS样本螺纹产量已连续3周减少。综合看，需求走弱施压，但成本支撑较强，且粗钢减产预期较强，中期螺纹价格底部或逐步抬升，整体或震荡上行。操作上：单边：期货主力升水现货，主力大幅减仓10万手，建议01合约前多止盈离场，新单等待4850-4950之投资咨询部 魏莹 从业资格： F3039424 投资咨询： Z0014895 联系人：魏莹 021-80220132 从业资格： F3039424 投资咨询： Z0014895 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 间逢低轻仓做多01合约的机会；组合：下半年粗钢减产预期较强，且钢厂亏损主动减产亦增加，仍可继续做多1月合约螺矿比。关注7月区域性限产政策推出情况和钢材下游需求变化。 2、热卷：弱现实与强预期仍在博弈，现货谨慎，期货预期较好，期货已升水现货。本周MS数据，热轧产量降4.46万吨，总库存增1.24万吨，表需微增7.75万吨。需求淡季，热轧继续累库，受产量下降影响，库存增速环比放缓。不过，当前海外经济景气度逐渐提高，欧美钢材价格居高不下，国内制造业投资预期仍较好，热轧需求仍有支撑。且国内仍将继续推进碳中和，限产预期较强，即使维持粗钢产量同比持平，下半年粗钢减产压力仍较大。此外，热轧生产利润偏低，钢厂增加检修减产，MS样本热轧产量已连续2周下降，有利于缓和淡季累计压力。综合看，需求淡季走弱施压，但成本支撑有效，叠加限产预期较强，短期热轧价格区间震荡，但中期或有震荡上移的动力。操作上：单边：新单注意期货升水阶段追涨风险，仍建议维持逢低做多01合约的思路；组合：可继续做多1月卷矿比。关注限产、监管政策、钢材下游需求变化。 3、铁矿石：海外钢材高景气度分流进口矿发运至中国的增量，进口矿品种间结构性矛盾依然存在，叠加节日限产解除，低原料库存钢厂存采购补库刚需，铁矿基本面短期有支撑。截至7月8日夜盘，09合约贴水最便宜交割品现货约130元/吨。但长期看，铁矿价格位于历史高位，下半年全球矿山供应增量仍较多。且我国将继续推进碳中和，下半年粗钢减产预期较强，铁矿总需求依然将承压。另外国内钢材需求处于淡季，库存已提前增加，钢厂亏损，检修检查增多，MS样本5大品种钢材产量已连续3周下降，对铁矿价格也将形成压制。综合看，铁矿供应存结构性矛盾，期货贴水较深，铁矿09未来仍有向上修复贴水的可能，但长期中铁矿供需结构或逐步转宽松，铁矿01及05合约上方压力较大。操作上，单边：激进者09合约多单轻仓持有，谨慎者新单仍继续观望；组合：近期成材回调致近月大幅下挫，铁矿9-1价差收窄至124，但铁