SBS产业周报

SBS 产业周报 编辑：孙丽娟/李比男 邮箱：rub@oilchem.net 电话：0533-7026289 日期：20210702-0708 重点数据趋势  原料中石化丁二烯稳定，苯乙烯窄幅震荡，SBS生产成本持续高位支撑；  社会库存小幅下滑，油胶货源紧缺；  本周SBS开工率小幅下滑，产量小幅减少；  本周下游开工稳中下滑，刚需消耗一般。 目录 产业链产品行情波动分析 3 1.a) 产业链利润分析 3 b) 产业链装置开工率分析 4 c) 相关产品联动性分析 4 中国SBS市场周度综述 4 2.a) SBS生产成本及利润分析 6 国际SBS市场价格走势 6 3.a) SBS外盘套利与运费情况 7 SBS国内供应变化 7 4.a) 装置动态 7 b) 库存情况 8 成本面变化 9 5.a) 丁二烯 9 b) 苯乙烯 9 需求面基础状况 9 6.a) 下游TPR鞋材开工分析 9 b) 下游道改开工分析 10 SBC其他系列产品走势 10 7.a) SEBS行情解析 10 b) SIS行情解析 10 宏观分析 11 8.a) 6月大非农数据分析 11 b) 原油短期增量有限 11 c) 社会融资规模增量温和，增速略降，经济预期健康 12 d) 国内政策不断加码，煤价扰动不断，影响煤化工产品 12 本周数据  中石化丁二烯稳定执行9000-9300元/吨，苯乙烯走势震荡，SBS生产成本小幅波动，干胶理论生产成本跌15元/吨至12315元/吨，油胶理论生产成本涨13元/吨至10941元/吨。  SBS社会库存小幅下滑，本周4.47万吨，环比-0.94%，同比+3.64%。  本周SBS企业开工率在63%，环比下降2%。  本周下游开工稳中下滑，鞋材开工43%，道改开工42%左右，刚需消耗一般。 后市预测及分析  供应预测：下周SBS供应持续稳定，开工负荷在65%左右，多数供方干胶道改生产仍是主流，暂无检修听闻。  原料预测：丁二烯内外盘持续涨势，下周期延续高位支撑。  需求预测：下周需求预期向好，随着多数地区环保及安全检查略有放缓，防水开工相对增量，鞋材需求略有增量，但道改及胶黏剂需求表现仍显不佳。  下周预测：目前国内油胶货源紧缺供价存继续推涨预期，市场报盘溢价过600元/吨，部分TPR终端采购干胶代替油胶，一定程度提振干胶市场心态，加之周末丁二烯报盘大涨，部分SBS干胶道改牌号低价惜售，隆众认为下周期SBS供价仍有上调预期，市场报盘继续走高。关注中石化最新供价。 产业链产品行情波动分析 1.本周（7月2日-7月8日，下同）产业链内产品价格以涨为主，原料丁二烯外盘稳中小涨，国内市场宽幅走高，苯乙烯窄幅震荡；SBS行情稳中上涨；相关产品丁苯顺丁市场价格走高。 上游：截至7月7日收盘，WTI72.20美元/桶，环比跌1.27美元/桶，跌幅1.73%；丁二烯CFR中国1320美元/吨，环比涨0.76%；苯乙烯外盘CFR中国在1225美元/吨，环比小幅下跌。 截止7月8日收盘，SBS市场稳中上涨，干胶道改走势稳定，油胶价格宽幅上涨，涨幅700元/吨左右；相关产品丁苯顺丁亦走强，涨幅400-550元/吨。 表 1 SBS产业链产品周度波动 单位：美元/吨，元/吨 品种 区域 7/7 6/30 涨跌值 涨跌幅 WTI 期货 72.20 73.47 -1.27 -1.73% 丁二烯 CFR中国 1320 1310 +10 +0.76% 丁二烯 FOB韩国 1370 1370 0 0.00% 苯乙烯 CFR中国 1225 1230 -5 -0.41% 产品 区域 7/8 7/1 涨跌值 涨跌幅 SBS 791-H 山东市场 12700 12600 +100 0.79% 792 江苏市场 12900 12800 +100 0.78% F875 福建市场 12500 11800 +700 +5.93% 原料 丁二烯 山东市场 10600 9420 +1180 +12.53% 苯乙烯 浙江市场 9225 9475 -250 -2.64% SBS相关产品 顺丁橡胶（齐鲁BR9000） 山东市场 12750 12200 +550 +4.51% 丁苯橡胶（齐鲁1502） 山东市场 13000 12600 +400 +3.17% 来源：隆众资讯 a) 产业链利润分析 本周SBS及原料和相关产品生产利润均有提升。 截止7月8日收盘， 丁二烯（碳四抽提）利润在1813元/吨，环比涨94元/吨； SBS（干胶）生产利润在185元/吨，环比涨15元/吨； 顺丁橡胶生产利润在730元/吨，环比涨200元/吨。 图 1 近期SBS、上游及关联产品盈利概况 来源：隆众资讯 表 2 SBS、原料及相关产品利润理论变化 单位：元/吨 品种 7/8 7/1 涨跌值 涨跌幅 丁二烯（碳四抽提） 1813 1719 +94 +5.47% SBS（干胶） 185 170 +15 +8.82% 顺丁橡胶 730 530 +200 +37.74% 来源：隆众资讯 -500050010001500200025003000元/吨 丁二烯 SBS顺丁橡胶 b) 产业链装置开工率分析 本周SBS产业链开工稳中下滑，SBS开工率小幅下滑，下游开工稳中降低； SBS——本周行业开工率63%，较上周小幅下降2%，周内宁波金海SBS装置负荷降低。 TPR鞋材——本周行业开工率43%，较上周稳定，原材料价格持续上涨，终端成本压力增加，接单意愿降低，后期开工或有下滑趋势。 道路改性——本周行业开工率42%，环比下降1%，本周道改开工延续弱势整理，华北地区部分环保受限工厂慢慢启动开工，但是需求消耗增量尚需等待，而华东等长江中下游地区延续弱势下滑，整体道改需求表现不佳。 图 2 近期SBS产业链开工情况 来源：隆众资讯 表 3 SBS及下游行业开工统计 品种 7/8 7/1 涨跌值 SBS 63% 65% -2% TPR鞋材 43% 43% 0% 道路改性 42% 43% -1% 来源：隆众资讯 c) 相关产品联动性分析 影响分析：本周国内顺丁橡胶出厂价格小幅上涨，市场涨后整理，对SBS油胶小幅提振，加之货少市场高位带动下，油胶价格继续走高。 图 3 2021年SBS油胶与顺丁橡胶市场价格走势对比图 来源：隆众资讯 中国SBS市场周度综述 2.油胶：本周油胶出厂再度上调300元/吨至11400-11500元/吨，市场延续走高，货少成交依然有限。周内，主力工厂油胶虽正常生产，但部分控量外销，导致市场货源持续紧张，开单户持仓低位，惜售高报，带动供价再度上调，行情涨势延续，部分报盘已逼近干胶，终端工厂心态谨慎，维持刚需采购。截止7图 4 国内SBS主流牌号市场价格走势图 30%35%40%45%50%55%60%65%70%SBSTPR鞋材 道路改性 7000800090001000011000120001300014000元/吨 F875BR9000 月8日，福建市场F875主流送到价12300-12500元/吨，较上周涨500元/吨。 干胶道改：周内干胶道改市场报盘稳中小涨，由于丁二烯内外盘持续涨势，成本高位支撑下，本周部分民营及合资供方跟涨报盘，主流供方供价亦是坚挺，市场看涨氛围明显，加之部分道改牌号减量提振，市场报盘相对坚挺，但终端需求表现一般，仅山东及周边地区需求启动尚可，并且部分投标提振业者心态，但其它地区需求表现一般，成交多为刚需。截止7月8日，巴陵792自提12900元/吨，较上周涨100元/吨； 791-H自提12700-12800元/吨，较上周涨100-200元/吨。 来源：隆众资讯 表 4 国内SBS主流牌号市场价格变动对比表 单位：元/吨 牌号 区域 7/8 7/1 涨跌值 涨跌幅(%) 791-H 山东市场 12700 12600 +100 0.79% 792 江苏市场 12900 12800 +100 0.78% F875 福建市场 12500 11800 +700 +5.93% 来源：隆众资讯 表 5 国内SBS出厂价格一览表表 单位：元/吨 生产工厂 销售公司 品种 牌号 7/8 7/1 涨跌值 燕山石化 中石化华北销售公司 道改 4303 12400 12400 0 茂名石化 中石化华南销售公司 油胶 F875 11400 11100 +300 道改 F503 11900 11900 0 巴陵石化 中石化华中销售公司 油胶 815E 12700 12500 +200 干胶 792E 12600 12600 0 道改 791-H 12500 12500 0 独山子石化 中石油华北销售公司 油胶 T171E 11500 10500 +1000 干胶 T161B 12400 12100 +300 道改 T6302H 12500 12200 +300 中石油华南销售公司 油胶 T171E 11500 11200 +300 干胶 T161B 12500 12500 0 道改 T6302H 12500 12500 0 中石油华东销售公司 油胶 T171E 11500 10800 +700 干胶 T161B 12400 12100 +300 道改 T6302H 12500 12200 +300 中石油西南销售公司 油胶 T171E 11500 10600 +900 干胶 T161B 12500 12500 0 道改 T6302H 12500 12500 0 中石油西北销售公司 干胶 T161B 12400 12400 0 道改 T6302H 12500 12500 0 7000800090001000011000120001300014000元/吨 福建市场F875 山东市场791-H a) SBS生产成本及利润分析 截止7月8日，SBS干油胶理论生产成本小幅波动，干胶道改利润变动有限，油胶供价持续上调，利润提升较高。 成本及利润： 干胶道改以791-H为例，出厂稳定执行12500元/吨，按照理论公式，生产成本为12315元/吨，环比跌15元/吨，理论利润为185元/吨，环比涨15元/吨。 油胶以茂名F875为例，出厂涨300元/吨执行11400元/吨，根据理论公式计算，生产成本为10941元/吨，环比涨13元/吨；利润为460元/吨，环比涨287元/吨。 来源：隆众资讯 图 5 SBS干胶生产成本及利润走势图 来源：隆众资讯 图 6 SBS油胶生产成本及利润走势图 来源：隆众资讯 表 6 SBS生产成本及利润表 单位：元/吨 品种 7/8 7/1 涨跌值 涨跌幅（%） 干胶生产成本 12315 12330 -15 -0.12% 干胶生产利润 185 170 +15 +8.82% 油胶生产成本 10941 10928 +13 +0.12% 油胶生产利润 460 173 +287 +165.90% 来源：隆众资讯 国际SBS市场价格走势 3.本周锦湖KTR101、401市场报盘参考1650美元/吨，7月船货，较上周期报盘暂稳；目前市场看涨氛围浓厚，业者后市看涨态势下报盘仅为参考，部分客户封盘待涨，但终端开工一般，尤其是道改客户需求表现不佳，仅小批量采购图 7 国际SBS市场价格走势图 -1000-5000500100015002000250030003500500060007000800090001000011000120001300014000元/吨 元/吨 理论利润（右轴） 791-H供价 理论生产成本 -1500-1000-5000500100015002000600070008000900010000110001200013000元/吨 元/吨 F875利润 F875出厂 F875成本 为主，成交按量商谈。截止7月8日，锦湖KTR101、401市场参考报盘1650美元/吨，较上周期持稳。 来源：隆众资讯 表