大宗商品晨报：OPEC+会议无果 能化板块大幅回调

期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 1 / 5 中航期货大宗商品晨报： OPEC+会议无果 能化板块大幅回调 第20210708期 <1> 宏观新闻 1、美国三大股指集体收涨，道指涨0.3%报34681.79点，标普500指数涨0.34%报4358.13点，纳指涨0.01%报14665.06点。标普500指数和纳指创收盘新高。苹果涨1.8%，3M公司、家得宝涨超1%，领涨道指。新能源汽车股走低，特斯拉跌超2%，蔚来汽车跌超8%。中概股知乎跌近13%，滴滴跌4.6%。美联储纪要显示，预计将在缩减购债门槛方面继续取得进展。 2、欧股集体收涨，德国DAX指数涨1.17%报15692.71点，法国CAC40指数涨0.31%报6527.72点，英国富时100指数涨0.71%报7151.02点。 3、亚太股市多数收跌。日经225指数跌0.96%，报28366.95点；韩国综合指数跌0.6%，报3285.34点；澳洲标普200指数涨0.90%，报7326.90点；新西兰NZX50指数跌0.09%，报12747.80点。 4、COMEX黄金期货收涨0.54%报1803.9美元/盎司，连涨六日；COMEX白银期货收涨0.18%报26.22美元/盎司。10年期美国国债收益率跌至2月以来的最低水平，支撑金价的上涨。美联储会议纪要显示，官员们正在考虑开始减少资产购买。 5、国际油价全线走低，美油8月合约跌1.69%报72.13美元/桶，连续两日下跌；布油9月合约跌1.6%报73.34美元/桶。受到美元走强以及OPEC+产量政策不确定性拖累。 6、伦敦基本金属多数上涨，LME铜涨1.43%报9445美元/吨，LME锌涨0.72%报2955.5美元/吨，LME镍涨1.81%报18320美元/吨，LME铝跌1.68%报2487.5美元/吨，LME锡涨0.16%报31720美元/吨，LME铅跌0.17%报2289.5美元/吨。 7、欧债收益率全线下跌，英国10年期国债收益率跌3.4个基点报0.598%；法国10年期国债收益率跌2.5个基点，报0.034%；德国10年期国债收益率跌3.1个基点，报-0.301%；意大利10年期国债收益率跌0.3个基点，报0.739%；西班牙10年期国债收益率跌1.3个基点报0.328%；葡萄牙10年期国债收益率跌1.5个基点，报0.292%。 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 2 / 5 8、美债收益率普遍下跌，3月期美债收益率持平报0.046%，2年期美债收益率跌0.6个基点报0.222%，3年期美债收益率跌0.7个基点报0.404%，5年期美债收益率跌1.9个基点报0.784%，10年期美债收益率跌3.2个基点报1.32%，创2月以来新低；30年期美债收益率跌3.6个基点报1.94%。 9、纽约尾盘，美元指数涨0.19%报92.719，连涨两日；非美货币涨跌不一，欧元兑美元跌0.27%报1.1791，英镑兑美元涨0.01%报1.3801，澳元兑美元跌0.16%报0.7482，美元兑日元跌0.01%报110.61，美元兑加元涨0.2%报1.2483，美元兑瑞郎涨0.12%报0.9257，离岸人民币兑美元涨38个基点报6.4746。 <2> 有色金属 铜：宏观情绪支撑 铜价继续震荡 观点梳理：国常会提出适时运用降准等货币政策工具，美联储公布会议纪要，会议的主基调仍是在收紧货币政策方面需要保持耐心。通胀暂时依然是共识，官员们对于何时缩减购债及方法论分歧很深，他们预计美国经济将继续向达到缩减QE的门槛取得进展。供应端，上周铜精矿加工费上涨3.6美元至43美元之上，铜精矿港口库存也有所回升。铜精矿现货加工费5月以来企稳反弹，意味着随着智利、秘鲁疫情得到控制，铜矿产出和运输在恢复，部分刚果等非洲铜矿新增产能投产加快，全球铜矿供应在恢复；需求面，国内库存下滑，但升水走弱，进口亏损扩大，报税溢价低位，显示市场步入淡季，海外库存持续大增。短期内美元指数压制，铜价或将维持震荡。 操作建议：多单持有 风险提示：废铜收紧、疫情控制（上行风险）；疫情再度恶化、贸易关系恶化（下行风险） 铝：美元指数打压 铝价高位震荡 观点梳理：国储局第一批抛储量落地，市场对供应冲击的担忧有一定消散，回归到基本面本身，前期因限电，云南电解铝产能限近百万吨，叠加单吨电耗较高，铝厂的复产脚步慢于省内其他有色品种。即将步入三季度，电 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 3 / 5 解铝运行产能重新回到上升通道之中，尽管重启电解槽的费用高昂，但是在当前的冶炼利润水平之下，云南铝厂仍然有复产的动力，积极为起槽做准备，青海和山西的闲置产能也计划复产。然而受制于电力和能耗控制等因素影响，产能恢复速度不会过快，结合季节性淡季来临，电解铝去库逐渐放慢甚至转为小幅累库。尽管美元指数走强打压铝价，但供应放缓下方存支撑，铝价或将维持高位震荡。 操作建议：多单持有 风险提示：疫情再度恶化、供给大量投放（下行风险） 镍：多空交织 镍价宽幅震荡 观点梳理：美国6月ISM非制造业PMI不及预期，其中就业分项指数降至收缩区间，引发市场避险情绪，美元指数大幅回升；不过美联储公布会议纪要，会议的主基调仍是在收紧货币政策方面需要保持耐心，利于市场情绪改善。菲律宾镍矿供应继续恢复，国内镍矿进口量环比续增，不过淡水河谷镍矿发生罢工，预计将长达数个月，对供应端造成扰动。并且当前下游300系不锈钢维持高产，以及新能源消费可观，海内外库存持续下降，对镍价形成支撑。 操作建议：观望 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后 锌：供应恢复超预期 锌价震荡偏弱 观点梳理：进入7月以后，锌矿加工费维持上涨趋势，锌矿市场仍处于相对宽松状态。云南及前期常规检修的冶炼厂已基本恢复生产，近期主要消化前期长单为主，大量货源直接发往下游原料库存中，导致社会库存入库量没有增加，反而进一步去库之近几年低位。从目前得到抛储消息的企业反馈来看均较为积极，等待国储锌流入下游库存时，将直接导致现货市场交投活跃度下降，预期7月有累库预期，后续关注社会库存累积进度，整体来看，预计锌价将以震荡偏弱为主。 操作建议：观望 风险提示：疫情好转、疫苗接种延后 <3> 能源化工 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 4 / 5 原油：油价暴跌 观点梳理：昨夜上海原油连续第二日大幅回落。布油也从76美元快速砸到73美元之下。从市场下跌的速度来看，悲观的情绪仍然没有释放完毕。除此之外，昨天美元走势的反弹也给了原油价格一定的压力，IMF预计美国通胀有持续上升的风险，美联储有可能会提前加息。不过从早上公布的API数据来看，原油库存大幅下滑接近800万桶，今晚的EIA数据大概率也会如API一样的走势，因此在库存可能下滑的情况下，就看市场能不能止住下跌的进程。由于OPEC+没有达成增产协议，当前市场较为混乱，波动较大，建议谨慎操作。 操作建议：离场观望 风险提示：疫情出现拐点（上行风险） PTA：上游暴跌 观点梳理：昨夜TA继续跟随原油暴跌。国际原油暴跌，成本支撑塌陷，市场心态受挫，化工商品均下探，虽然PTA供应端7月份PTA合约减量持续，需求端聚酯开工负荷维持高位，供需格局暂无明显波动，但受原油及宏观支配明显的PTA在昨日盘中多次跌停，当前考虑到在两周内PTA涨幅过大，叠加投产周期中，PTA加工费涨恢复至近600元/吨偏上位置亦有压缩空间，故短线PTA或回调整理为主。 操作建议：短线偏空交易 风险提示：疫情出现拐点（上行风险） MEG：原油暴跌带动能化系回落 观点梳理：昨夜乙二醇跟随原油小幅回落。经过昨日的深幅回调后，EG已经重新进入之前的震荡区间，短期来看，国际原油出现回撤，乙二醇成本支撑弱化，供需结构偏空，乙二醇短期预计仍以震荡为主。 操作建议：观望或短线 风险提示：疫情出现拐点（上行风险） 期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部 TEL：021-54101618 5 / 5 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。