老牌国企抓机遇，有望迎来高成长

本报告对新五丰进行了分析，认为公司轻资产模式有效保证成本优势及产能快速扩张，种猪资源优势明显，出口业务高盈利，防疫及管理持续改善，未来扩张有望超市场预期。给予公司2021-2023年归母净利分别为3.20/2.74/4.19亿元，EPS分别为0.49/0.42/0.64元，基于公司扩张快速、成长性足，给予公司21年16倍PE，对应21年目标价为7.85元，首次覆盖，给予增持评级。