大类资产配置季报（2021年三季度）

本报告认为，三季度全球经济继续恢复但速度放缓，通胀缓慢回落，全球流动性拐点到来。权益资产配置中周期逻辑逐步淡化，成长股配置价值显现；债券供给加速，货币政策难松难进，紧信用向稳信用过渡下债券市场资产荒逻辑或有所减弱，长端利率债易上难下，中高等级信用债需求旺盛，提防尾部城投债；美元在Taper预期下偏强，人民币转为震荡，黄金仍承压，大宗商品共振最佳时点已过，原油好于有色好于黑色。建议投资者在把握全球经济复苏和政策走向的同时，注意风险控制，选择合适的投资策略。