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本报告主要探讨了无风险利率下行对A股市场的影响。作者认为，无风险利率是分母端核心要素，受通胀预期见顶、盈利增长压力催化，迎来下行可能，叠加风险评价下降，拉升未完待续。风格上掘金中盘蓝筹，结构上把握成长机遇。作者指出，长期视角下，无风险利率逐级下行，国内房地产的收益率已过黄金时代，而权益等其他类型的资产则各领风骚。伴随房地产税试点预期提升，从大类资产配置角度看，股票市场有望迎来更多增量资金。作者还指出，风险评价逐步下行的背景下，叠加无风险利率下降的可能，行业配置重点推荐券商、科技成长、后疫情时代复苏加速、碳中和下周期新机遇和成本受制预期边际缓和下中游制造超跌反攻。
