新经济产业链周报：奈雪的茶赴港上市，新式茶饮高端化趋势持续
本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明白酒 天味 奈雪的茶赴港上市，新式茶饮高端化趋势持续 证券研究报告 所属部门 行业公司部 报告类别 行业周报 所属行业 消费行业 报告时间 2021/07/02 分析师 欧阳宇剑 证书编号：S1100517020002 ouyangyujian@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——新经济产业链周报（20210702） 川财周观点 互联网媒体板块：本周互联网媒体板块下跌4.19%，低于大盘上证综指2.46%的跌幅。互联网媒体方面，6月30日，抖音818新潮好物节招商大会宣布正式开启，该活动将推出三大类型玩法，包括高额平台补贴、特色玩法和直播排位赛，从而促进购物节销售额实现进一步提升。 同时抖音还宣布，将携手湖南卫视，推出首届抖音电商定制晚会。此前的618好物节，抖音电商业务规模实现较大增长，据发布的数据报告显示，抖音电商直播总时长达2852万小时，参与商家数同比上升2.9倍。同时，活动吸引大量Z世代消费群体，活动期间抖音平台新增00后、90后用户数同比增幅分别达392.1%、225.9%。直播电商行业进入快速成长期，抖音加大电商业务布局力度，一方面将有利于公司营收实现进一步增长，推动业务结构多元化发展，另一方面也有利于吸引新用户，提高用户粘性，促进市场渗透率进一步提升。 电商及服务板块：本周电商及服务板块上涨4.33%，高于大盘上证综指2.46%的跌幅。电商及服务方面， 6月30日，生鲜电商行业头部企业叮咚买菜在纽交所正式上市，定价23.5美元/股，首次公开发行370万股，共募集资金约8695万美元。此前，另一头部企业每日优鲜于6月25日在纳斯达克挂牌上市，共募资约3亿美元。目前生鲜电商头部公司将迅速推进前置仓布局，强化规模效应，提升市场覆盖率作为主要目标，预计募资完成后生鲜电商市场竞争将进一步加剧，渠道向三四线城市下沉的进程或加快。 奈雪的茶赴港上市，新式茶饮消费升级趋势明显。6月30日，奈雪的茶正式登陆港交所，定价为19.8港元/股，共募集资金48.4亿元。自成立以来，定位高端赛道的新式茶饮品牌奈雪的茶实现较快扩张，招股书显示，2017-2020年公司门店数从44间增长至491间，营收从10.87亿元上升至30.57亿元，目前在高端现制茶市场市占率达18.9%，排名第二。新式茶饮行业消费升级趋势明显，，随着我国人均可支配收入逐步提高以及基础技术的进步，新式茶饮需求快速提升，门店数量亦快速发展。据灼识咨询预计，高端店内现制茶饮零售额在2020年达到129亿元（15-20年CAGR达75.8%，且2020年受疫情影响增速放缓），并有望在2025达到522亿元（20-25年CAGR为32.2%）。随着喜茶、奈雪等头部品牌加速市场下沉，将进一步推动我国新式茶饮高端市场规模扩张。 投资建议：国潮成为Z世代消费趋势，各大电商平台618年中促销活动的战报显示，国产美妆、运动品牌、部分老牌国货以及文化联名产品销售额实现较大增长，建议关注相关行业成长性较好的头部企业。 风险提示：宏观经济增长低于预期，新冠疫情爆发风险。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/12 正文目录 一、川财周观点 ..................................................................................................................... 3 二、行情回顾 ......................................................................................................................... 4 三、行业估值 ......................................................................................................................... 5 四、行业数据跟踪 .................................................................................................................. 6 新经济相关指数走势 .......................................................................................................... 6 社会消费品零售总额及价格指数走势 ................................................................................. 7 网络购物市场规模走势 ....................................................................................................... 8 比特币价格及成交量走势 ................................................................................................... 9 五、行业动态 ....................................................................................................................... 10 六、重要公告 ....................................................................................................................... 10 风险提示 ............................................................................................................................... 11 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/12 一、川财周观点 互联网媒体板块：本周互联网媒体板块下跌4.19%，低于大盘上证综指2.46%的跌幅。互联网媒体方面，6月30日，抖音818新潮好物节招商大会宣布正式开启，该活动将推出三大类型玩法，包括高额平台补贴、特色玩法和直播排位赛，从而促进购物节销售额实现进一步提升。 同时抖音还宣布，将携手湖南卫视，推出首届抖音电商定制晚会。此前的618好物节，抖音电商业务规模实现较大增长，据发布的数据报告显示，抖音电商直播总时长达2852万小时，参与商家数同比上升2.9倍。同时，活动吸引大量Z世代消费群体，活动期间抖音平台新增00后、90后用户数同比增幅分别达392.1%、225.9%。直播电商行业进入快速成长期，抖音加大电商业务布局力度，一方面将有利于公司营收实现进一步增长，推动业务结构多元化发展，另一方面也有利于吸引新用户，提高用户粘性，促进市场渗透率进一步提升。 电商及服务板块：本周电商及服务板块上涨4.33%，高于大盘上证综指2.46%的跌幅。电商及服务方面， 6月30日，生鲜电商行业头部企业叮咚买菜在纽交所正式上市，定价23.5美元/股，首次公开发行370万股，共募集资金约8695万美元。此前，另一头部企业每日优鲜于6月25日在纳斯达克挂牌上市，共募资约3亿美元。目前生鲜电商头部公司将迅速推进前置仓布局，强化规模效应，提升市场覆盖率作为主要目标，预计募资完成后生鲜电商市场竞争将进一步加剧，渠道向三四线城市下沉的进程或加快。 奈雪的茶赴美上市，新式茶饮消费升级趋势明显。6月30日，奈雪的茶正式登陆港交所，定价为19.8港元/股，共募集资金48.4亿元。自成立以来，定位高端赛道的新式茶饮品牌奈雪的茶实现较快扩张，招股书显示，2017-2020年公司门店数从44间增长至491间，营收从10.87亿元上升至30.57亿元，目前在高端现制茶市场市占率达18.9%，排名第二。新式茶饮行业消费升级趋势明显，，随着我国人均可支配收入逐步提高以及基础技术的进步，新式茶饮需求快速提升，门店数量亦快速发展。据灼识咨询预计，高端店内现制茶饮零售额在2020年达到129亿元（15-20年CAGR达75.8%，且2020年受疫情影响增速放缓），并有望在2025达到522亿元（20-25年CAGR为32.2%）。随着喜茶、奈雪等头部品牌加速市场下沉，将进一步推动我国新式茶饮高端市场规模扩张。 投资建议：国潮成为Z世代消费趋势，各大电商平台618年中促销活动的战报显示，国产美妆、运动品牌、部分老牌国货以及文化联名产品销售额实现较大增长，建议关注相关行业成长性较好的头部企业。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4/12 二、行情回顾 本周（2021年6月28日-7月2日）上证综指下单2.46%，沪深300指数下跌3.03%，商贸零售指数上涨1.00%，在30个子行业中排名第3；传媒指数下跌2.43%，在30个子行业中排名第18。 从两大行业细分子板块来看，涨幅前三为电商及服务（+4.33%）、专业市场经营（+3.58%）、贸易（+2.87%）；涨幅后三为互联网媒体（-4.19%）、广告营销（-2.94%）、媒体（-2.08%）。从上市公司来看，涨幅前三的分别是南极电商（+19.42%）、美凯龙（+19.00%）、爱施德（+18.55%）；跌幅前三的分别是中广天择（-15.28%）、新华网（-13.30%）、*ST跨境（-12.64%）。 图 1： 一级行业周涨跌幅（%） 资料来源：Wind，川财证券研究所 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 5/12 图 2： 商贸零售、传媒行业细分子板块周涨跌幅 资料来源：Wind，川财证券研究所 图 3： 本周个股涨跌幅排名 资料来源：Wind，川财证券研究所 三、行业估值 2021年7月2日，商贸零售行业PE为50.28倍，整体估值水平有所上升。 股票名称股票代码收盘价（元）本 周 涨 跌 幅 （ %）市值（亿元）EPS(TTM)PE(TTM)南极电商002127.SZ10.2719.42252.120.4921.12美凯龙601828.SH13.0319.00445.970.5324.70爱施德002416.SZ11.6318.55144.130.5919.80东方银星600753.SH44.8718.2396.490.10472.20宁波中百600857.SH14.6916.4932.950.1787.40友好集团600778.SH4.6414.8514.45-0.67-6.94文投控股600715.SH3.4011.8463.07-1.77-1.92通程控股000419.SZ4.758.9425.820.3414.16江苏国泰002091.SZ8.938.64139.620.6314.24明牌珠宝002574.SZ4.8
