马来深加工线投产，进一步深化海外配套能力

金晶科技(600586)马来西亚深加工线正式投产，进一步深化海外配套能力。公司与First Solar(FS)初步达成十年供货协议，我们认为公司为薄膜太阳能领域龙头企业进行产业配套，使得公司具有较强的竞争力业绩确定性。同时，公司是全球少数完全掌握碲化镉玻璃生产技术的企业，我们判断如果未来FS有在亚太地区扩大薄膜电池业务，公司将是主要受益者之一。公司三大优势提升竞争力和盈利能力，包括税收优惠、原材料价格优势和运输成本优势。此外，公司光伏业务发展的确定性较高，同时待公司全部光伏产线投产后，公司光伏玻璃平均产线规模将上升至770吨/日，进一步发挥规模效应。我们同时认为未来两年建筑浮法玻璃行业仍将保持供需紧平衡，高景气或可持续，因此公司2021年将是公司成长拐点。我们维持2021~2023年归母净利润预测13.57/16.25/18.27亿元，维持目标价13.68元及“买入”评级。

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