2021年5月，我国工业企业利润同比增长35.4%，两年平均增长20.2%，略低于4月的22.6%。其中，上游采矿和原材料制造行业受益较多，下游行业成本压力不断加大。大中型企业利润增速高于小微企业，国有企业利润增速高于私营企业。此外，医药制造业和出口相关的电气机械和器材制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业利润长期维持较高增速。预计企业ROE拐点未至，还会继续上升，大概在利润增速降至8%左右，ROE开始下降。对市场而言，经济增速、利润增速下降初期，股价增速虽然下降，但增速依然为正。随着经济增速、利润增速进一步下降，股价开始负增长。
