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康德莱（603987）是境内穿刺类医用耗材领先企业，深耕行业三十余年，持续丰富产品线，收入规模连续多年实现平稳增长。2020年推出股权激励计划，深度绑定核心管理层和员工利益，我们预计公司将进入新一轮快速成长阶段。穿刺输注器械行业持续扩容，公司一体化布局优势显著。留置针、胰岛素针等加速放量，美容针等新产品即将进入收获期。我们预计2021-2023年公司归母净利润分别为3.07、3.81、4.83亿元，对应PE分别为37、30、24倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
