金晶科技(600586)发布2021年中报预告，预计2021年H1实现归母净利润7.7~8亿元，同比增长913%~953%，实现扣非后归母净利润6.5~6.8亿元，同比增长840%~884%。其中，Q2预计实现归母净利润4.1~4.4亿元，同比增长802%~867%，预计实现扣非后归母净利润3.9~4.2亿元，同比增长885%~960%。公司业绩预增幅度超市场预期，根据wind一致预期显示，此前市场给予2021年全年平均归母净利仅9.3亿元，而此预增显示半年度业绩接近8亿元。我们判断，建筑玻璃需求端由于地产竣工需求持续释放以及出口改善而持续向好，疫情期间河北继续关停产线使得整体供给收缩，行业库存持续降低到历史最低区间（10天左右）；因此2020H2起浮法玻璃价格开始上涨，根据玻璃期货网数据，截止到今年6月底，全国建筑浮法白玻均价2759元/吨，同比上升1259元/吨（83.9%），供给缺口带来的价格弹性显著，带动公司2021H1利润同比大幅增长。参考卓创数据，我们估算，目前超白玻璃出厂价已接近4000元/吨，毛利率已达50%左右。公司在行业高景气的β周期里还有自身结构调整带来的升级、以及产量同比增加（根据玻璃期货网，去年底金晶有2条线陆续复产）。同时，由于下游玻璃需求旺盛，且供给端偏紧，2021年以来纯碱库存去化良好，价格上涨。根据Wind数据，2021年以来纯碱价格已累计上涨400-500元/吨左右，因此我们判断公司纯碱业务盈利同样同比显著改善。此外，2021H1，公司出售联营公司中材金晶股权取得收益8116万元，收到政府补助7500万元，从而使得公司非经营损益同比大幅增加，进一步增厚了公司利润。因此，我们预计公司2021年业绩将大幅超出市场预期
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