电气设备行业周报：国内动力电池产业链持续扩张，政策利好分布式光伏市场发展

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 电气设备行业周报 推荐（维持） 国内动力电池产业链持续扩张，政策利好分布式光伏市场发展  新能源汽车：中伟股份定增扩产，持续布局上游镍资源补短板，“前驱体+循环”一体化布局构建战略成本优势，未来有望增厚业绩。1）客户：公司已与LG化学、厦门钨业、当升科技、振华新材、天津巴莫、三星 SDI等客户建立了稳定的合作关系。2020年公司前三大客户（LG 化学、厦门钨业、特斯拉-LG）合计销售金额占比达到73.3%，占比较高且持续提升，其中2020年上海特斯拉的三元前驱体为公司独供。2）产能：截至2020年底，公司三元前驱体和四氧化三钴年产能分别为11万吨和2.5万吨，2021年底将分别达到19万吨和3.5万吨，远期2025年合计规划年产能将达到50万吨，产能扩张速度全球第一。3）镍资源：I、公司引入青山控股子公司上海菁茂作为公司IPO的战略投资者，并签订战略合作协议，预计2021-2030年总供应公司镍金属当量30-100万吨。II、公司与青山实业签订为期1年总量达4万吨的高冰镍供货协议，自2021年10月起实行。III、公司与RIGQUEZA签署红土镍矿冶炼年产高冰镍含镍金属3万吨（印尼）项目合资协议，总投资约为2.43亿美元。 蜂巢能源整合优势资源，不断扩大锂电池产能。蜂巢能源此次在南京溧水建设生产基地，项目分为两期，投产后产能可达14.6GWh，将进一步提升蜂巢能源产能，更好满足国内外客户需求，争取提升蜂巢能源市场占有率。蜂巢能源表示，目前蜂巢能源正处于产能爬坡和外销供货加速的重要时期，溧水项目有助于缓解日益增长的客户需求。 投资建议：新能源汽车是道路交通领域实现碳中和的必经之路，建议关注以下投资主线：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、德方纳米、嘉元科技、格林美、多氟多等。4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。  新能源发电：整县推进分布式光伏试点工作，引爆分布式光伏市场，利好分布式龙头企业。本周国家能源局发布《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》文件，旨在全国范围内开展整县（市、区）推进屋顶分布式光伏开发试点工作。整县推进引爆分布式光伏市场，利好分布式龙头企业。文件要求试点县拥有丰富的屋顶资源、良好的消纳能力，并要求试点县内政府屋顶安装比例不低于50%，学校、医院屋顶安装不低于40%，工商业厂房屋顶安装不低于30%。整县推进的思路说明国家肯定光伏发电，支持分布式光伏发展，对于分布式光伏重大利好。 产业链价格：硅料价格持平，小尺寸硅片价格下降，电池片价格持续下滑，组件价格持平。1）根据硅业分会2021年6月23日公布的数据，本周单晶致密料成交均价为21.34万元/吨，较上周保持不变。2）G1和M6单晶硅片本周价格呈小幅下降态势，M10和G12硅片价格持平。3）电池片价格呈现下降态势。 投资建议：产业链价格博弈结果有望逐渐清晰，预计近期硅料价格涨幅收窄，有利于下游环节盈利修复，我们继续重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：1）受益于原材料成本预期下降带来盈利修复的一体化组件企业：隆基股份、晶澳科技、天合光能等；2）受产业链价格波动影响较小的逆变器环节：阳光电源、锦浪科技、固德威等；3）光伏辅材领域龙头：福斯特、福莱特等4）受益于新技术变革有望带来增量需求的迈为股份、捷佳伟创等。  风险提示：全球新能源汽车销量不及预期，全球新能源政策不及预期。 证券分析师：彭广春 邮箱：pengguangchun@hcyjs.com 执业编号：S0360520110001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 213 5.3 总市值(亿元) 39,716.89 4.76 流通市值(亿元) 31,272.72 4.9 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 1.9 68.34 相对表现 0.0 0.28 44.55 相关研究报告 《电气设备行业重大事项点评：“新起点，新战略，新格局”——第11届中国汽车论坛主旨梳理》 2021-06-20 《电气设备行业重大事项点评：光伏玻璃扩产，龙头稳固地位》 2021-06-21 《电气设备行业跟踪报告：整县推进分布式光伏试点，利好分布式光伏市场》 2021-06-25 -3%30%62%95%21/042021-04-30～2021-06-25沪深300电气设备(申万)华创证券研究所 行业研究 电气设备 2021年06月27日 电气设备行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、新能源汽车：国内动力电池产业链持续扩张 ................................................................. 4 （一）行业观点概要 ......................................................................................................... 4 1、中伟股份：定增扩产，夯实行业地位 ................................................................... 4 2、当升科技：定增扩产，加码高镍 ........................................................................... 5 3、蜂巢能源：建设溧水14.6GWh基地，200GWh目标更进一步 ........................... 5 （二）行业数据跟踪 ......................................................................................................... 6 （三）行业要闻及个股重要公告跟踪 ............................................................................. 8 二、新能源发电：本周硅价持稳运行，政策利好分布式光伏市场发展 ........................... 10 （一）行业观点概要 ....................................................................................................... 10 1、行业政策 ................................................................................................................. 10 2、产业链价格 ............................................................................................................. 10 （二）行业数据跟踪 ....................................................................................................... 11 （三）行业要闻及个股重要公告跟踪 ........................................................................... 12 三、工控及电力设备：5月制造业PMI连续15个月保持在荣枯线以上 ......................... 13 （一）行业观点概要 ....................................................................................................... 13 （二）行业数据跟踪 ....................................................................................................... 13 （三）行业要闻及个股重要公告跟踪 ........................................................................... 14 四、本周板块行情（中信一级） ........................................................................................... 15 电气设备行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表1 中伟股份前驱体产能梳理（单位：万吨/年） ............................................................ 4 图表 2 中伟股份镍钴冶炼产能梳理（单位：万金吨/年） ................................................... 5 图表 3 蜂巢能源产能规划情况 ................................................................................................ 6 图表 4 钴粉和四氧化三钴价格（单位：万元/吨） ............................................................... 6 图表 5 电池级硫酸镍/钴/锰价格（单位：万元/吨） ............................................................. 6 图表 6 锂精矿价格（单位：美元/吨） ................................................................................... 7 图表 7 电碳和氢氧化锂价格（单位：万元/吨） ................................................................... 7 图表 8 正极材料价格（单位：万元/吨） ............................................................................... 7 图表 9 前驱体材料价格（单位：万元/吨） ........................................................................... 7 图表 10 隔膜价格（单位：元/平方米） .............................................................................