点评报告：大规模投资扩建计划上线，持续加码下游新材料完善产业布局

恒力石化发布公告称，公司下属子公司江苏康辉新材料、恒力石化（大连）、江苏轩达高分子材料和康辉大连新材料将分别投资建设新材料项目共计四项，合计投资金额超242亿元。其中，江苏康辉新材料计划投资17.98亿元再度加码建设对以苯二甲酸/己二酸、1,4丁二醇等单体为原料的年产45万吨PBS类生物降解塑料，预计2022-2023年公司合计可降解塑料产能将达到138.3万吨/年。原材料方面，公司现有PTA产能1160万吨/年，同时子公司恒力石化（大连）在本次大规模投资扩建中，将同步投资23.11亿元建设新材料配套化工项目，其中包含年产30万吨己二酸装置，另外陕西榆林恒力年产180万吨BDO项目正在规划建设中。公司后期将陆续实现PBS/PBAT类可降解塑料主要原材料的自主生产，进而削弱原材料端价格波动对可降解塑料产品生产成本的影响，使得公司可降解塑料产品成本优势在业内更为突出。

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