通信行业研究周报：700M主设备发标，5G网络建设和5G应用产业链加速推进

行业报告|行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2021年06月26日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 姜佳汛 分析师 SAC执业证书编号：S1110519050001 jiangjiaxun@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《通信-行业点评:700M 5G基站、多频段天线集采发标，板块有望迎来催化和强复苏！》 2021-06-26 3 《通信-行业研究周报:中兴在5G和高端路由市场势头强劲，广和通携手腾讯掘金AIoT市场》 2021-06-13 行业走势图 700M主设备发标，5G网络建设和5G应用产业链加速推进 本周行业重要趋势： 700M 5G基站发标，总规模48万站，份额划分更加集中（C114） 中国广电委托中国移动招标700MHz无线网主设备和多频道天线产品。此次集采的700M 5G无线网主设备规模约为480397站，划分3个标包：标包1：中标人数量为3家，中标份额为第一名中61.12%、第二名中28.77%、第三名中10.11%；标包2：中标人数量为3家，中标份额为第一名中58.89%、第二名中33.53%、第三名中7.58%；标包3：中标人数量为3家，中标份额为第一名中59.98%、第二名中30.44%、第三名中9.58%。 相比中国移动5G二期集采，此次单个标包中标厂商数量更少、份额划分更加集中，有利于5G产品竞争力强的国内主设备商获取更高份额，同时对整个产业链景气度带来正面拉动。 1-5月电信业务收入累计达6127亿元，新型业务收入增长25.7%（IDC圈） 1-5月电信业务收入6127亿元，同比增长6.7%，增速较疫情前的2019年同期提升6.4个百分点。 其中数据中心、云计算等新兴业务收入持续较快增长。三大运营商1-5月共完成新兴业务收入918亿元，同比增长25.7%，在电信业务收入中占比为15%，拉动电信业务收入增长3.3个百分点。其中，云计算和大数据业务增势最为突出，收入同比增长分别达94.7%和35.3%，共占新兴业务收入的16.8%，占比同比提升5.6个百分点。运营商大力发展5G网络的同时，5G应用、云和IDC等新兴业务有望成为运营商长期成长的另一重要驱动力。 本周投资观点： 移动和广电700M 5G主设备集采落地，有望提振市场对5G产业链的信心，另外标包的划分有利于国内龙头提升份额，主设备龙头有望充分受益。短期建议布局中报有望超预期的品种，长期重点关注高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的：物联网/智能网联汽车、视频会议、IDC、光模块、运营商等。5G投资机会核心机会在5G网络（主设备为核心）+5G应用（物联网/车联网+云计算+视频+流量）： 一、5G硬件设备器件： 1、主设备商：重点推荐：中兴通讯； 2、光通信：重点推荐：中天科技（新基建+碳中和持续受益）、中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、博创科技、亨通光电等，建议关注：太辰光、剑桥科技； 3、交换机/路由器（5G+云计算）：关注：平治信息（家庭终端订单密集落地，定增拓展5G光模块等产品）、星网锐捷、紫光股份； 4、射频领域：建议关注：科信技术、沪电股份（电子联合覆盖）； 二、5G应用端： 1、云计算：重点推荐：科华数据（IDC中军，电新联合覆盖）、润建股份（通信网络管维龙头，IDC数据网络、能源网络、信息网络智能物业）、光环新网、佳力图（精密空调+IDC）、南兴股份（通信和机械联合覆盖），建议关注：沙钢股份、数据港（阿里合作）、奥飞数据（小而美IDC厂商）、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份等； 2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网科技（富媒体短信龙头）等； 3、物联网/车联网：重点推荐：拓邦股份（电子联合覆盖）、广和通、鸿泉物联（计算机联合覆盖）、威胜信息（通信机械联合覆盖）、美格智能、移为通信、移远通信、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注：有方科技、乐鑫科技、金卡智能、高新兴、日海智能等； 三、运营商： 目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。 风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。 -26%-16%-6%4%14%24%34%2020-062020-102021-02通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 本周推荐组合 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2021-06-26 评级 2020A 2021E 2022E 2023E 2020A 2021E 2022E 2023E 000063.SZ 中兴通讯 29.12 买入 0.92 1.30 1.81 2.28 31.65 22.40 16.09 12.77 002139.SZ 拓邦股份 14.41 买入 0.43 0.58 0.78 0.99 33.51 24.84 18.47 14.56 002335.SZ 科华数据 15.49 买入 0.83 1.11 1.47 1.93 18.66 13.95 10.54 8.03 002929.SZ 润建股份 23.42 买入 1.08 1.46 1.98 2.75 21.69 16.04 11.83 8.52 300308.SZ 中际旭创 35.42 增持 1.21 1.41 1.75 2.07 29.27 25.12 20.24 17.11 300394.SZ 天孚通信 42.91 增持 1.29 1.73 2.29 2.91 33.26 24.80 18.74 14.75 300502.SZ 新 易 盛 40.5 买入 1.36 1.80 2.26 2.75 29.78 22.50 17.92 14.73 300628.SZ 亿联网络 77.6 买入 1.42 1.94 2.56 3.29 54.65 40.00 30.31 23.59 300638.SZ 广 和 通 57.82 买入 1.17 1.87 2.49 3.19 49.42 30.92 23.22 18.13 600522.SH 中天科技 10.05 买入 0.74 1.00 1.16 1.42 13.58 10.05 8.66 7.08 688288.SH 鸿泉物联 43.5 买入 0.88 1.33 1.97 2.60 49.43 32.71 22.08 16.73 资料来源：wind，天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 本周重点行业动态以及观点（06.21-06.25） 1.1. 5G最新动态及点评： 移动、广电5G 700M无线网主设备集采：规模为48万站（C114） 经中国广电与中国移动商定，700MHz无线网主设备和多频道天线产品的集中采购招标工作今日启动。 受中国广电委托，招标工作由中国移动代表中国广电和中国移动进行，招标公告在中国移动采购与招标网统一发布。 根据5G 700M无线网主设备集中采购招标公告，该项目采购产品为5G 700MHz 宏基站，采购规模约为480397站。 项目采用混合招标，划分3个标包：标包1：中标人数量为3家，中标份额为第一名中61.12%、第二名中28.77%、第三名中10.11%；标包2：中标人数量为3家，中标份额为第一名中58.89%、第二名中33.53%、第三名中7.58%；标包3：中标人数量为3家，中标份额为第一名中59.98%、第二名中30.44%、第三名中9.58%；项目允许投标人同时中标的最多标包数为3个。 Dell'Oro报告：5G NR无线专网收入到2025年将超10亿美元（C114） 来自市场研究公司Dell'Oro Group的最新预测报告显示，尽管LTE是目前无线专网市场的主导技术，但到2025年，5G NR无线专网收入仍有望超过10亿美元。 “总的来说，我们认为，与之前企业small cell的炒作周期相比，这次围绕无线专网的炒作是更有理有据的，这反映了五个关键组成部分——频谱、技术、认知、云提供商和用例的进步。”Dell'Oro Group副总裁Stefan Pongratz表示。“当我们将所有的无线专网市场都考虑在内时，会推算出整体市场机会是相当庞大的——在数百亿美元左右。但与此同时，我们也预期无线专网市场需要一段时间才能充分发挥其潜力。” 这份《无线专网市场（2021年6月）五年期预测报道》其他重要内容包括： ·Dell'Oro将其对无线专网市场的预测上调了超过10%，主要是因为中国更加强劲的工业物联网（IIoT）发展势头； ·初期阶段宏蜂窝LTE在无线专网市场的资本支出组合中将占据主导地位，而5G NR份额预计将在整个预测期内得到提升； ·在2020-2025年的预测期内，LTE专网收入份额预计将超过公网MBB LTE RAN份额，这反映出生态系统的状态以及工业网络和非工业网络的专网采用比例的预期上升。 1.2. 数据中心最新动态及点评： 1-5月电信业务收入累计达6127亿元 新型业务收入增长25.7%（IDC圈） 近日，工信部公布的《2021年1－5月通信业经济运行情况》显示，1-5月我国电信业务收入累计完成6127亿元，同比增长6.7%，增速较疫情前的2019年同期提升6.4个百分点。按照上年不变价计算的电信业务总量为6578亿元，同比增长27.9%。 分开来看，1-5月，数据中心、云计算等新兴业务收入持续较快增长。三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算等新兴业务，1-5月共完成新兴业务收入918亿元，同比增长25.7%，在电信业务收入中占比为15%，拉动电信业务收入增长3.3个百分点。其中，云计算和大数据业务增势最为突出，收入同比增长分别达94.7%和35.3%，共占新兴业务收入的16.8%，占比同比提升5.6个百分点。 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 北京IDC市场增长率6年来首次低于20%（IDC圈） 269.8 亿元，2020年北京地区IDC市场规模再创新高，占全国 IDC 市场的27.1%，位居中国主要城市首位；但在增长率方面，在2015—2020年这6年中，北京地区IDC市场规模的增长率呈现出下降趋势。值得关注的是，今年北京地区IDC市场增长率为19.9%，6年来首次低于20%。在大型互联网企业、云服务商和金融企业巨大的需求量之下，增长率不会出现剧烈的下降波动。未来三年，北京地区IDC市场仍将保持15%以上增长速度，预计到2023年市场规模将达到418.6亿元。 与之相对的是北京周边地区数据中心建设的快速增长。受北京市数据中心政策影响，未来三年，北京地区80%以上的新增机柜资源将集中在北京市中心城区以外的郊区、环京的廊坊、张家口以及武清区等地。从市场供给来看，北京地区的IDC市场中，第三方IDC服务商居于主要地位。北京IDC报告指出，2020年，北京地区第三方IDC服务商市场份额已超过50%，高于基础电信运营商。同时，大型第三方IDC服