行业报告|行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2020年11月07日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 容志能 分析师 SAC执业证书编号：S1110517100003 rongzhineng@tfzq.com 王俊贤 分析师 SAC执业证书编号：S1110517080002 wangjunxian@tfzq.com 姜佳汛 分析师 SAC执业证书编号：S1110519050001 jiangjiaxun@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《通信-行业研究周报:政策再提“加快推进5G网络建设”，真金白银加大支持力度》 2020-11-01 3 《通信-行业研究周报:国内5G手机出货保持高占比，我国持续推进车联网发展进程》 2020-10-18 行业走势图 5G网络建设稳步推进，关注新基建持续发展与后端应用落地 本周行业重要趋势： 一、C-V2X车联网和智能网联汽车迎来发展新机遇 近日，国务院办公厅印发了《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》。《规划》指出，汽车与能源、交通、信息通信等领域有关技术加速融合，电动化、网联化、智能化成为汽车产业的发展潮流和趋势。提及协调推动智能路网设施建设，推进新一代无线通信网络建设，加快基于蜂窝通信技术的车辆与车外其他设备间的无线通信（C-V2X）标准制定和技术升级。 二、工信部发布新一批国家绿色数据中心先进适用技术产品目录，华为、科华恒盛等企业产品入选 从公布的文件内容看，此次公布的绿色数据中心先进适用技术产品目录包括能源、资源利用效率提升技术产品，可再生能源利用、分布式供能和微电网建设技术产品，可再生能源利用、分布式供能和微电网建设技术产品，以及绿色运维管理技术产品等四大类，共计62个产品。华为、科华恒盛、中兴股份等众多数据中心领域知名企业均有产品名列其中。 本周投资观点： 近期, 国家发改委、工信部、商务部等14个部门明确要求加快推进5G网络基站建设, 新增从电费成本、站址资源获取、资金补贴等方面加大5G支持力度，更偏向于真金白银落地层面的支持，将有望持续加速5G网络建设。5G建设全面推进带动网络-终端-应用产业链持续成长，云计算加速发展推动数据中心-网络设备-云应用的长期成长，5G、应用、数据流量发展大逻辑不变。近期建议重点关注高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的，重点关注IDC、物联网、光模块、视频会议的优质标的。5G投资机会核心机会在5G网络（主设备为核心）+5G应用（云计算+视频+流量+物联网）： 一、5G硬件设备器件： 1、主设备商：重点推荐：中兴通讯； 2、光通信：重点推荐：中天科技（海缆+特高压拉动业绩反转）、中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、太辰光、剑桥科技、博创科技、亨通光电等； 3、交换机/路由器（5G+云计算）：关注：星网锐捷，紫光股份； 4、射频领域：建议关注：科创新源、科信技术、沪电股份（通信和电子联合覆盖）、生益科技、深南电路、武汉凡谷、华正新材、天和防务； 二、5G应用端： 1、云计算：重点推荐：科华恒盛（IDC中军）、佳力图（精密空调+IDC）、南兴股份（通信和机械联合覆盖）、光环新网（IDC龙头）、深信服（天风通信、计算机联合覆盖），建议关注：数据港（阿里合作）、奥飞数据（小而美IDC厂商）、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份等； 2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网集团（富媒体短信龙头，布局企业云视信）等； 3、物联网/车联网：重点推荐：拓邦股份（电子联合覆盖）、广和通、威胜信息（通信机械联合覆盖）、移远通信、移为通信、有方科技、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注：宁波水表、鸿泉物联、金卡智能、高新兴、日海智能等； 4、MCN：浙江富润（传媒轻工联合覆盖）、立昂技术（通信和传媒联合覆盖）、三维通信； 5、工业互联网：建议关注：工业富联、东土科技、映翰通。 风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。 -12%-6%0%6%12%18%24%30%2019-112020-032020-07通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 本周推荐组合 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2020-11-06 评级 2019A 2020E 2021E 2022E 2019A 2020E 2021E 2022E 000063.SZ 中兴通讯 35.8 买入 1.12 1.33 1.80 2.20 31.96 26.92 19.89 16.27 002139.SZ 拓邦股份 8.89 买入 0.32 0.43 0.54 0.69 27.78 20.67 16.46 12.88 002335.SZ 科华恒盛 20.88 买入 0.45 0.84 1.13 1.44 46.40 24.86 18.48 14.50 300308.SZ 中际旭创 52.7 增持 0.72 1.21 1.70 2.00 73.19 43.55 31.00 26.35 300502.SZ 新易盛 68.72 买入 0.64 1.40 1.92 2.48 107.38 49.09 35.79 27.71 300628.SZ 亿联网络 65.38 买入 1.37 1.53 2.07 2.70 47.72 42.73 31.58 24.21 300638.SZ 广和通 63.35 买入 0.70 1.26 1.72 2.26 90.50 50.28 36.83 28.03 600070.SH 浙江富润 10.45 买入 0.93 0.58 0.87 1.25 11.24 18.02 12.01 8.36 600522.SH 中天科技 11.15 买入 0.64 0.76 0.95 1.15 17.42 14.67 11.74 9.70 603236.SH 移远通信 197 增持 1.66 1.80 3.18 4.74 118.67 109.44 61.95 41.56 603912.SH 佳力图 18.64 增持 0.39 0.57 0.87 1.23 47.79 32.70 21.43 15.15 资料来源：天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 本周重点行业动态以及观点（11.02-11.06） 1.1. 5G最新动态及点评： GSMA：2020年，中国占比全球5G连接数超过85% 11月5日，2020中国5G终端全球创新峰会暨第八届中国手机设计大赛天鹅奖颁奖礼正式开启。GSMA大中华区战略合作总经理庞策带来了主题为《疫情下的全球5G及终端发展、挑战与创新》的主旨演讲。 GSMA认为，目前来看，疫情之下，全球5G建设并没有受到太大影响。截止到2020年9月，107家运营商在47个国家／地区商用5G网络；18个运营商在Q3商用5G。预计2020年年底，149家运营商在57个国家和地区商用5G网络。预计2025年年底，410家运营商在123个国家和地区商用5G网络。 庞策称，亚洲已经成为全球智能手机增长最快的市场。十大智能手机增量市场中，七个来自亚洲。而中国消费者智能手机购买量占比超过全球30%。GSMA预计在2020年，中国的5G连接数全球领先，预计为2亿，占比全球5G连接数超过85%。 新疆建成5G基站5265个 5G用户达250万 新疆自治区日前召开5G网络建设推进电视电话会议，围绕加快推进新疆5G网络建设，解决5G网络建设中的突出问题和困难，促进新疆经济高质量发展进行安排部署。会议介绍，截至10月23日，全疆已建成5G基站5265个，已开通5G基站5152个，5G用户数达到250万户。 乌鲁木齐市作为新疆5G网络建设、行业应用的排头兵，已累计建设5G基站2484个，基本实现人流量密集商业区及主城区5G网络连片覆盖。5G+行业应用初步形成多场景、多行业、多领域融合格局，5G应用及产业示范效应初步显现，正以乌鲁木齐为核心带动全疆5G应用。 各通信企业全力推进5G网络建设，务求保质保量完成年度建设计划，并积极追加投资、扩大建设规模。其中，新疆移动追加投资约8.17亿元，增建1300个5G基站；新疆电信追加投资约1.4亿元，增建500个5G基站。 据悉，新疆自治区已在工业、交通、教育、医疗等13个行业领域推进5G应用试点。截至目前，已有30个项目列入5G智慧应用，其中8个已开展试点应用。 1.2. 数据中心最新动态及点评： 工信部发布新一批国家绿色数据中心先进适用技术产品目录，华为、科华恒盛等企业产品入选 本周，工业和信息化部网站发布公告，正式公布了三大节能产品目录，分别为《国家工业节能技术装备推荐目录（2020）》、《“能效之星”产品目录（2020）》与《国家绿色数据中心先进适用技术产品目录（2020）》。 从公布的文件内容看，此次公布的绿色数据中心先进适用技术产品目录包括能源、资源利用效率提升技术产品，可再生能源利用、分布式供能和微电网建设技术产品，可再生能源利用、分布式供能和微电网建设技术产品，以及绿色运维管理技术产品等四大类，共计62个产品。华为、科华恒盛、中兴股份等众多数据中心领域知名企业均有产品名列其中。 阿里华中总部落户武汉：将助力武汉新基建发展 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 11月2日，阿里巴巴正式宣布在湖北武汉启动华中总部项目，园区预计2026年建成。阿里华中总部暨产业社区基地选址武汉市武昌区，地上建筑面积约30万平方米。 阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示，武汉一直是阿里巴巴发展的战略要点，公司愿意在武汉发挥阿里二十年来围绕着数字经济时代所建设的商业、金融、物流、云计算等各个方面的基础设施优势，来助力武汉经济的发展。 阿里同时将助力武汉整个新基建发展，支持武汉建设国家中心城市，全国科创中心城市和国际化大都市，来配合武汉、来支持武汉、来探索超大城市的发展，现代化治理的新方向新探索。 东方国信工业互联网北方区域中心一期在和呼和浩特封顶 近日，位于内蒙古呼和浩特市和林格尔新区的东方国信工业互联网北方区域中心项目一期工程主体封顶。该项目由内蒙古东方国信科技有限公司投资建设，项目总投资30亿元，占地地约198亩，建设规模为2万个机柜的数据中心、空压机经济指数、流程行业等工业互联网平台、BIM产业，包括数据中心区域、生产运营中心区域、生活服务中心区域、绿化休闲区域。 1.3. 光通信最新动态及点评： 供需结构看，价格持续探底将加速产能出清，供需格局边际有望持续改善 1）国内上一轮光棒新增产能释放接近尾声，并且价格持续下降承压，将加速出清中小产能（在经历了去年中国移动光纤集采价格由60多元直接腰斩至30多元之后，移动今年光纤集采价格继续大幅下挫，厂商的利润空间进一步压缩）；2）展望未来，5G/云计算/物联网/AI拉动的新一轮流量高增长周期将带动光纤需求新一轮景气，在今年光纤价格下挫过程中供给端产能将持续出清，未来供求