根据报告正文,长端美债利率持续下行的原因主要是再通胀交易热潮之下,美债和其他资产分道扬镳,体现了供给冲击和需求冲击的此消彼长。同时,一旦长端美债利率反映了产出缺口转正对应的通胀预期,那么名义价格再往上,只会加速长端美债利率下行。此外,美联储强化价格型工具鹰派立场,淡化缩减资产购买预期,主要是引导长端美债利率和大宗商品一起回落。但是,一旦美联储缩减QE预期强化、美国财政部增加美债供给,长端美债利率或重新走高。
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