报告摘要：本文通过分析工业企业利润对A股盈利预测的参考性，以及PPI向CPI的传导效应，预测上游及中游毛利的变化趋势。此外，本文还通过对比历史经验，预测CPI上行后段下游毛利的扩张。最后，本文认为上中游工业企业利润对股价的参考性更强，顺周期仍是主线。然而，也存在疫情的不确定性、宏观经济不及预期等风险。
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