请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 s 证券研究报告—动态报告 农林牧渔 [Table_IndustryInfo] 农产品研究跟踪系列报告（14） 超配 （维持评级） 2021年06月13日 一年该行业与上证综指走势比较 行业周报 猪价反弹拐点将至 白鸡板块有望共舞  核心观点 我们认为猪价有望在6月中下旬开启年度的季节性反弹，白羽鸡短期供需偏紧，相关价格有望顺势上涨，建议重点关注畜禽链反弹行情。具体观点如下：1）看好生猪2021行情，核心关注两点：一、2021年疫情会更加奖励管理能力强的养殖群体，业绩分化可能更为极端；二、非洲猪瘟干扰下，规模养殖市占率快速提升。核心推荐养殖成长股牧原股份，建议关注边际向好的养殖先锋。2）禽链：成长股机会不在于养殖，而在于食品深加工，行业龙头有望迎来估值切换式修复，核心关注圣农发展与湘佳股份，此外，看多6-8月白羽鸡反弹行情，建议关注低估值的白鸡标的。3）动保：生猪规模化带动猪苗行业扩容，核心关注科前生物与生物股份等。4）乡村振兴背景下，未来农业将经历工业化和数字化的供给侧革命，行业内提前进行数字化的企业将充分受益,核心推荐自身管理层优秀、熵减进化持续突破增长的农业成长股海大集团。5）看好种植链景气上行，考虑到转基因可能带来颠覆式的行业变革，建议板块性配置。 农业整体投资观点如下，自下而上推荐成长股，核心推荐：海大集团（大农业核心成长股）、牧原股份、金龙鱼。自上而下看好畜禽反弹机会以及顺周期的种植与动保。其中，畜禽链：生猪重点关注牧原股份与边际向好的标的，禽链关注圣农发展和湘佳股份，建议关注低估值的白鸡标的。种植链：1）种业推荐：隆平高科、荃银高科、登海种业、大北农；2）种植推荐：苏垦农发、中粮糖业。动保：科前生物、生物股份。  农产品价格跟踪 生猪：6月11日全国外三元生猪均价跌至14.8元/千克，较上周同期下跌8.53%；全国仔猪均价跌至40.72元/千克，较上周同期下跌10.72%。 家禽：6月11日白羽肉鸡价格为8.83元/公斤，较上周上涨0.02%。据新牧网统计，6月11日中速鸡均价为11.06元/公斤，较上周下降5.15%。 大豆：国内大豆现货价格本周维持在高位，6月11日为5153.68元/吨。 玉米：本周玉米现货价延续上升趋势，6月11日为2809.29元/吨。  风险提示： 恶劣天气带来的不确定性风险；不可控的动物疫情引发的潜在风险 重点公司盈利预测及投资评级  公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2021E 2022E 2021E 2022E 002311 海大集团 买入 77.94 129,475 1.97 2.37 40 33 002714 牧原股份 买入 62.80 330,520 10.66 8.32 6 8 688526 科前生物 买入 41.05 19,088 1.44 1.97 29 21 002982 湘佳股份 买入 45.26 4,611 2.16 3.01 21 15 002299 圣农发展 未评级 25.50 31,732 1.29 1.99 20 13 300999 金龙鱼 买入 91.77 497,539 1.54 1.63 60 56 000998 隆平高科 买入 16.11 21,216 0.28 0.45 58 36  资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告： 《白羽肉鸡行情跟踪：绝地反击，看多6-8月白羽肉鸡反弹行情》 ——2021-06-07 《农产品研究跟踪系列报告（13）：猪价6-8月有望上扬，继续看好畜禽链反弹行情》 ——2021-06-06 《农林牧渔2021年6月投资策略：6月或迎绝地反击，推荐畜禽产业链》 ——2021-05-29 《农产品研究跟踪系列报告（12）：5月USDA供需报告利好种植，重点布局海大与牧原》 ——2021-05-16 证券分析师：鲁家瑞 电话： 021-61761016 E-MAIL： lujiarui@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520110002 联系人：李瑞楠 电话： 021-60893308 E-MAIL： liruinan@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 0.60.81.01.21.4J/20A/20O/20D/20F/21A/21上证综指农林牧渔 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 1、本周观点 ................................................................................................................ 4 2、农产品价格跟踪 ...................................................................................................... 6 2.1畜禽价格预判 ................................................................................................. 6 2.2农作物价格预判 ............................................................................................. 9 3、市场行情 .............................................................................................................. 13 3.1板块行情 ...................................................................................................... 13 3.2个股表现 ...................................................................................................... 13 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 15 分析师承诺 ................................................................................................................ 15 风险提示 .................................................................................................................... 15 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 15 nMnOqOwPrQoOsNmPtMmQmNbRbPaQmOoOoMqRiNoOrPeRpOsO6MsQtQxNnRoOwMqMyQ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：能繁母猪存栏明显恢复 ...................................................................................... 6 .................................................................................................................................... 6 图2：仔猪价格持续下滑 .............................................................................................. 6 图3：近期生猪价格持续下行 ...................................................................................... 7 图4：全国猪饲料产量同比及环比增速向好 ................................................................. 7 图5：阶段性冻肉库存对猪价会有所压制 ..................................................................... 7 图6：冬季仔猪死淘数量较多，支撑猪价6-8月走强 ................................................... 7 图7：白羽肉鸡价格较上周上涨0.02% ........................................................................ 8 图8：黄羽肉鸡价为低迷 .............................................................................................. 8 图9：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备） .................................................................. 8 图10：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备） ............................................................. 8 图11：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量 ................................................................... 9 图12：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量下滑 .................................................... 9 图13：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备） ................................................................ 9 图14：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备） ............................................................. 9 图15：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡下行 ........................................................... 9 图16：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况 ....................................................