建材周报：5月水泥产量同比减少3.2%，竣工端回暖、房地产投资保持韧性

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2021年06月20日 分析师：濮阳 S1070519050001 ☎ 021-31829703  pyang@cgws.com 联系人（研究助理）：花江月 S1070120090052 ☎ 0755-83667984  huajiangyue@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<广西2025年底要完成煤改气，瓷砖产能环保要求趋严>> 2021-06-14 <<受淡季及雨季影响，水泥价格回调>> 2021-06-06 <<2020年我国陶瓷砖产量同比增长3.03%，五年建陶企业减少317家>> 2021-05-30 5月水泥产量同比减少3.2%，竣工端回暖、房地产投资保持韧性 ——建材周报 本周关注：5月水泥产量同比减少3.2%，竣工端回暖、房地产投资保持韧性 水泥玻璃产量：5月水泥、玻璃产量当月值同比达-3.2%、12.7%，水泥、玻璃产量累计值较2019年同期的复合增速分别达到5.22%、5.49%。5月水泥产量当月同比、累计同比分别达到-3.2%、19.2%，累计同比较2019年同期的复合增速达到5.22%。5月玻璃产量当月同比、累计同比分别达到12.7%、10.9%，较2019年同期的复合增速分别达到6.13%、5.49%。。 下游投资情况：5月商品房销售面积、房地产投资、基建投资同比增长9.1%、9.8%、-3.6%，销售面积表现亮眼，房地产投资同比继续快速增长。2021年5月商品房销售、施工、新开工、竣工面积当月同比增长9.1%、-2.8%、-6.1%、10.1%，较19年复合增速分别为9.40%、-2.83%、-1.87%、8.17%，单月销售表现亮眼，竣工端增速较4月由负转正。2021年5月百城住宅价格指数同比4.1%，较上月持平；广义库存去化周期3.05年，较上月持平。2021年5月房地产投资、基建投资同比增长9.8%（4月13.7%）、-3.6%（4月2.8%），基建投资放缓；5月固定资产投资完成额同比13.5%，4月同比为14.7%，增速略有回落。 板块涨跌幅：本周上证综指下跌1.8%、创业板指下跌1.8%、万得全A下跌1.3%、建筑材料（申万）下跌4.8%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别下跌3.7%、7.5%、3.8%、1.8%、3.0% 个股涨幅前五：九鼎新材(+25.4%)、双良节能(+13.4%)、三棵树(+4.7%)、渝三峡A(+3.4%)、万里石(+3.2%) 个股跌幅前五：京蓝科技(-11.4%)、亚士创能(-10.3%)、苏博特(-8.7%)、华民股份(-8.6%)、科顺股份(-8.5%) 各版块估值情况：1）水泥：水泥申万指数最新TTM市盈率为7.14倍，2015年年初至今市盈率区间为7.14倍~32.91倍；水泥申万指数最新市净率为1.18倍，2015年年初至今市净率区间为1.18倍~2.73倍。2）玻璃：玻璃申万指数最新TTM市盈率为21.58倍，2015年年初至今市盈率区间为13.77倍~120.81倍；玻璃申万指数最新市净率为3.64倍，2015年年初至今市净率区间为1.25倍~4.83倍。3）管材：管材申万指数最新TTM市盈率为22.18倍，2015年年初至今市盈率区间为19.68倍~87.81倍；管材申万指数最新市净率为2.85倍，2015年年初至今市净率区间为1.99倍~5.87倍。4）耐火材料：耐火材料申万指数最新TTM市盈率为16.38倍，2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.84倍，2015年年初至今市净率-10%0%10%20%建材沪深300核心观点 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 建材行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 区间为1.42倍~6.11倍。5）其他建材：其他建材申万指数最新TTM市盈率为30.17倍，2015年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69倍；其他建材申万指数最新市净率为4.28倍，2015年年初至今市净率区间为2.07倍~7.72倍。 重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格指数周环比下降1.6%，月环比下降5.3%；玻璃：玻璃期货价格周环比下降3.5%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比上升2.3%；原材料：动力煤价周环比上升3.8%，金红石型钛白粉现货价周环比持平，环氧乙烷现货价周环比持平；地产基建：2021年前5个月房地产销售同比增长36.3%，新开工面积同比增长6.9% 行业动态：1）中玻网：玻璃涨势放缓，光伏等下游需求延缓超预期；2）水泥网APP：第三轮降价开始！国家公布水泥行业一个重要数据；3）百年建筑网：六月全国水泥产量同比或持续下滑；4）数字水泥网：关注！两部门针对大宗商品价格上涨将联合开展调研。 下周大事提醒：1）6月22日：北玻股份分红；天安新材分红；亚泰集团股东大会召开；博闻科技分红；2）6月23日：天铁股份股东大会召开；福莱特分红；中铁装配股东大会召开；*ST雅博股东大会召开；3）6月24日：耀皮玻璃股东大会召开；赛特新材分红；时代新材股东大会召开；嘉寓股份股东大会召开；4）6月25日：西藏天路股东大会召开；森特股份股东大会召开。 投资建议：1）防水行业高景气度，产能持续释放，防水新规颁布行业大幅扩容，关注行业龙头东方雨虹、科顺股份。2）全球高端幕墙龙头，BIPV打开行业未来空间，股息率优势显著，关注江河集团。3）涂料行业龙头公司高速增长，现金流情况在B端公司中相对较好，关注亚士创能。 风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 本周关注：5月水泥产量同比减少3.2%，竣工端转暖、房地产投资保持韧性 ......... 5 水泥玻璃产量：5月水泥、玻璃产量当月值同比达-3.2%、12.7%，水泥、玻璃产量累计值较2019年同期的复合增速分别达到5.22%、5.49% ....................................................... 5 下游投资情况：5月商品房销售面积、房地产投资、基建投资同比增长9.1%、9.8%、-3.6%，销售面积表现亮眼，房地产投资同比继续快速增长 ................................................. 6 2. 市场回顾 .................................................................................................................. 10 3. 重点数据跟踪 ........................................................................................................... 12 水泥：全国水泥价格指数周环比下降1.6%，月环比下降5.3% .................................... 12 玻璃：玻璃期货价格周环比下降3.5%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比上升2.3% ............................................................................................................................................ 15 原材料：动力煤价周环比上升3.8%，金红石型钛白粉现货价周环比持平，环氧乙烷现货价周环比持平 ........................................................................................................................ 17 地产基建：2021年前5个月房地产销售同比增长36.3%，新开工面积同比增长6.9% .................................................................................................................................................... 19 4. 行业动态 .................................................................................................................. 22 5. 下周大事提醒 ........................................................................................................... 23 6. 投资建议与风险提示 ................................................................................................ 23 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：水泥产量累计同比和库存增长 ....................................................................................... 5 图2：水泥产量当月同比 ........................................................................................................... 5 图3：平板玻璃产量累计同比 ................................................................................................... 6 图4：平板玻璃产量当月同比 ................................................................................................... 6 图5：商品房销售、施工、新开工、竣工面积累计同比 ....................................................... 7 图6：商品房销售、施工、新开工、竣工面积当月同比 ....................................................... 7 图7：百城住宅价格指数 ........................................................................................................... 8 图8：房地产库存去化周期 ....................................................................................................... 8 图9：固定资产投资累计同比增速 ........................................