社服零售行业周报：5月社零同比增长12.4%，奈雪的茶上市在即

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 5月社零同比增长12.4%，奈雪的茶上市在即 社服零售行业周报（20210614-20210620） 行业周报 | 休闲服务 证券研究报告 2021年06月20日 分析师 许光辉 S0800518080001 021-38584237 xuguanghui@research.xbmail.com.cn 相关研究 休闲服务：端午出游热度延续，八部委联合打击非法医美—社 服 零 售 行 业 周 报（20210607-20210613） 2021-06-15 休闲服务：618迎来第一波开门红，端午节国内旅游市场持续向好—社服零售行业周报（20210531-20210606） 2021-06-07 休闲服务：天猫618预售开启，美容护肤类再次领跑—社 服 零 售 行 业 周 报（20210524-20210530） 2021-05-30 Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 5月社零总额同比增长12.4%，消费市场总体复苏态势延续。据国家统计局数据，2021年1-5月，我国社会消费品零售总额累计达17.43万亿元，同比增长25.7%。其中，5月份社会消费品零售总额同比增长12.4%，增速环比回落5.3pct，主要受同期基数变动因素影响；较2019年同期增长9.3%，增速环比提升0.5pct。分渠道来看，5月份，全国网上实物商品零售额为0.86万亿元，同比+7.7%；线下实物商品零售额为2.73万亿元，同比+14.0%。分品类来看，5月份，必选消费类商品增速出现分化，粮油食品限额以上单位零售总额同比增长10.6%，增速环比提升4.1pct，饮料、日用品限额以上单位零售总额同比分别增长19.0%/13.0%，增速环比分别回落3.3pct/4.2pct；可选消费类商品增速有所回落，服装鞋帽、化妆品、金银珠宝等限额以上单位零售总额同比分别增长12.3%/14.6%/31.5%，增速分别环比回落18.9pct/3.2pct/16.8pct。此外，五一假期带动餐饮消费持续改善，5月全国餐饮收入3816亿元，同比+26.6%。 今年618整体销售势头较好，商家开始多平台布局，抖音、快手等直播电商成为重要阵地。京东618期间（6月1日-18日）累计交易规模达3438亿元，同比增长43.72%；其中下单金额最高的品类为手机、空调、笔记本电脑、冰箱、平板电视，售出商品件数最多的品类为饼干蛋糕、牛奶乳品、抽纸、调味品、休闲零食。抖音618好物节期间（5月25日-6月18日）电商直播间时长累计达2852万小时，平台新增用户最多的为00后和90后群体，同比分别增长392.1%/225.9%。苏宁易购618期间国潮新锐美妆GMV同比增长118%，其中薇诺娜日均GMV环比5月增长133%；李宁、特步、安踏等国货运动品牌GMV增长66%。蘑菇街618直播购物节期间，平台直播成交金额同比增长近40%，95后用户贡献6成以上成交额；其中宠物用品、医美等新品类增长超220%，奶茶等食品饮料成交额同比增长672%。从今年618年中大促可以看出，国货品牌正快速崛起，直播带货已成为电商新的增长点之一，建议重点关注积极布局抖音、快手等直播电商平台的优质国货品牌。 奈雪的茶已公开招股，预计将于6月30日挂牌。6月18日，奈雪的茶开始公开招股，拟全球发售2.57亿股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，发售价每股17.2-19.8港元，预计6月30日正式上市。当前我国高端现制茶饮行业集中度较高，top5市占率高达55%；奈雪的茶作为市占率第二的龙头品牌，在产品力、品牌力及门店模型方面具备显著优势，资本加持下发展进一步加速，建议重点关注。 风险提示：宏观经济波动风险，疫情反复，行业竞争加剧。 行业周报 | 休闲服务 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2021年06月20日 索引 内容目录 子行业观点 ............................................................................................................................... 3 行情回顾 .................................................................................................................................. 5 行业表现 ............................................................................................................................. 5 个股表现 ............................................................................................................................. 5 行业公司动态 ........................................................................................................................... 6 行业资讯 ............................................................................................................................. 6 重点公司公告 ...................................................................................................................... 7 重点公司估值 ...................................................................................................................... 9 宏观数据 ................................................................................................................................ 10 PMI指数 ........................................................................................................................... 10 社零数据 ........................................................................................................................... 10 风险提示 ................................................................................................................................ 11 图表目录 图1：本周行业跑输大盘 .......................................................................................................... 5 图2：除景点板块外，本周其余子板块均呈下跌趋势 .............................................................. 5 图3：行业本周涨幅前五的企业 ............................................................................................... 5 图4：行业本周跌幅前五的企业 ............................................................................................... 5 图5：5月制造业PMI持续扩张 ............................................................................................ 10 图6：5月非制造业PMI扩张步伐有所加快 .......................................................................... 10 图7：5月社零总额同比+12.4% ............................................................................................ 10 图8：5月线上/线下商品零售额分别同比+7.7%/14.0% ........................................................ 10 图9：5月可选消费类商品增速有所回落 ............................................................................... 11 图10：5月餐饮业零售总额同比+26.6% ............................................................................... 11 表1：重点公司估值 ................................................................................................................. 9 行业周报 | 休闲服务 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2021年06月20日 子行业观点 免税：需求持续强劲，竞争相对可控。从需求端来看，政策弹性以及免税购物体验改善共同驱动离岛免税消费热潮持续升温，疫情缓解、出境游恢复预期不改国内免税进一步增长潜力，中长期来看，离岛免税承载海外消费回流大势不可逆转；从供给端来看，当前海南离岛免税整体竞争有序，价格战升级概率较低。中国中免（601888.SH）先发优势显著，供应链、采购规模、议价能力无可比拟，强者恒强有望延续，建议重点关注。 酒店：行业景气向上，龙头成长空间广阔。从需求端来看，宏观经济持续向好叠加国内旅游市场迎来全面恢复，酒店需求有望持续释放；从供给端来看，疫情推动行业出清，中小酒店出局或加盟连锁品牌正在加速演绎，有望进一步支撑行业景气回升，催化龙头酒店业绩弹性的进一步释放。继续重点推荐锦江酒店（600754.SH），同时建议关注首旅酒店（600258.SH）、华住集团-S（1179.HK）。 餐饮：行业整体显著复苏，龙头逆势扩张。从需求端来看，当前国内疫情控制得当，且疫苗接种正逐步推进，人们外出就餐的意愿