化工行业研究周报：有机硅、磷酸二铵价格持续上涨

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 化工 证券研究报告 2021年06月20日 投资评级 行业评级 中性(维持评级) 上次评级 中性 作者 李辉 分析师 SAC执业证书编号：S1110517040001 huili@tfzq.com 唐婕 分析师 SAC执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰 分析师 SAC执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇 联系人 guojianqi@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《化工-行业研究周报:尿素、有机硅价格持续上涨》 2021-06-13 2 《化工-行业研究周报:草甘膦维持高位 ， 硝 酸 铵 、 尿 素 价 格 上 涨 》 2021-06-06 3 《化工-行业研究周报:磷化工产品价格上涨，VE启动涨价》 2021-05-30 行业走势图 有机硅、磷酸二铵价格持续上涨 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价上涨1.92%，为71.64美元/桶。 重点关注子行业：有机硅周涨幅8.9%、电石法pvc周跌幅2.2%、粘胶周跌幅1.6%、固体蛋氨酸周跌幅7.5%、液体周跌幅2.9%、氨纶周涨幅0.7%、聚合MDI周涨幅1.8%、TDI周跌幅1.1%、氨纶周涨幅2.2%、尿素周跌幅1.1%、醋酸周涨幅0.6%、乙二醇周跌幅0.5%。 本周涨幅前五子行业：氯化钾（15.7%）、磷矿石（11.1%）、甘氨酸（10.4%）、磷酸二铵（10.3%）、丁二烯（10.0%）。 氯化钾（15.7%）：国际市场方面，本周东南亚的标准钾价格上涨，而由于供应紧张和对未来供应紧俏的担忧，全球范围内的颗粒钾价格也上涨。美盛提前关闭EsterhazyK1和K2矿井从2021年的供应中减少了约100万吨氯化钾，而Nutrien的产量预测增加只能弥补短缺的一半。国产钾方面，厂家库存量依然维持低位，市场供应量有限，盐湖集团装置正常生产，目前地区成交价较为混乱，地区可售现货紧俏。 磷化工（磷矿石、磷酸二铵）：磷矿石市场受下游需求旺盛、供需紧张、企业待发量大等因素影响，市场整体仍旧呈现供不应求、供需紧张的局面。磷酸二铵虽处淡季，但国际需求强劲，叠加原料的强支撑，国内二铵一改往年，淡季不跌反涨。后市运行或维持稳中上行。国际市场需求陆续释放，但尚存诸多不可控的因素。后市仍需密切关注印度、巴基斯坦市场招标情况，以及国际公共卫生防疫状况。 甘氨酸（10.4%）：从原料市场看，冰醋酸价格高位，提振甘氨酸成本；从供应商看，鉴于7月初的重要活动，河北供应商或将在6月底7月初开工受到影响；从需求方面看，目前下游草甘膦市场开工维持高位，对甘氨酸需求强劲。 有机硅（8.9%）：目前国内合盛硅业新疆石河子装置产能停车检修为主，预计7月中旬后逐步启动，而近期国内有机硅市场价格高位，企业库存较低，主要均以交付前期所欠核心订单为主，此次下游因前期有机硅市场价格高位，备库较少，此次单体厂家整改检修预计为原本货源紧缺市场再添一把火，预计有机硅市场在货紧情况下短期难以回落，主要坚挺盘整运行为主。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌1.84%，沪深300指数较上周下跌2.34%。基础化工板块跑赢大盘0.5个百分点，涨幅居于所有板块第16位。据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：其他橡胶制品3.17%，其他纤维2.56%，日用化学产品1.79%，涂料油漆油墨制造1.43%，钾肥0.85%。 重点子行业及公司观点 （1）全球化工品供给逐步恢复，预计后续化工品价格走势将分化，Q2是重要观察窗口期，看好外需受益的化纤、农药产业链。化纤产业链中重点推荐粘胶短纤龙头三友化工。农化产业链中重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学；二是建议关注制剂企业安道麦，以及利民股份和广信股份。（2）国产替代加速，看好成长确定的新材料公司。国际车厂加码电动汽车，疫情短期影响不改行业中长期趋势，继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED业务进入业绩释放期，推荐万润股份。（3）长期看好细分龙头万华化学、华鲁恒升。 风险提示：油价大幅波动；重大安全事故；环保政策的不确定性 -1%7%15%23%31%39%47%55%2020-062020-102021-02化工沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 板块及个股行情 ............................................................................................................................ 5 1.1. 板块表现 ............................................................................................................................................ 5 1.2. 个股行情 ............................................................................................................................................ 5 1.3. 板块估值 ............................................................................................................................................ 6 2. 重点化工产品价格、价差监测 ................................................................................................... 7 2.1. 化纤 .................................................................................................................................................... 11 2.2. 农化 .................................................................................................................................................... 12 2.3. 聚氨酯及塑料 ................................................................................................................................. 14 2.4. 纯碱、氯碱 ...................................................................................................................................... 15 2.5. 橡胶 .................................................................................................................................................... 15 2.6. 钛白粉 ............................................................................................................................................... 16 2.7. 制冷剂 ............................................................................................................................................... 17 2.8. 有机硅及其他 ................................................................................................................................. 17 3. 重点个股跟踪 .............................................................................................................................. 18 4. 行业重点新闻 .............................................................................................................................. 19 5. 投资观点及建议 .......................................................................................................................... 20 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 图表目录 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） .......................................................................... 5 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） ............................................................ 5 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） .................................................................... 6 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） ............................................................. 6 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） .................................................................................................... 11 图6：粘胶长丝价格（元/吨） .................................................................................................................. 11