传媒周观点42期：三季报密集期，关注基本面扎实的绩优股

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 周观点42期：三季报密集期，关注基本面扎实的绩优股 ■下周投资观点 近期对细分子行业跟踪，初步判断：1）消费数据整体平淡，预计营销子行业受影响；2）平台方采购影视内容的预算/单价预计难以沿袭近年的上升幅度，但考虑到电影、剧集供给端的差异性（电影持续去产能），19年电影子行业预计将优于剧集子行业；3）C端互联网整体受流量红利见顶、内容端政策调控的影响。三季报密集期，结合经营性现金流、应收账款等角度，看好基本面扎实的绩优公司。 ■本周市场表现 上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别下跌2.17%、2.26%、0.63%、1.46%。上周A股传媒互联网板块内个股涨幅前三为立思辰（19.97%）、华策影视（13.54%）、贵人鸟（10.60%）；板块内个股涨幅后三为乐视网（-21.75%）、美盛文化（-24.82%）、紫光学大（-32.22%）。 港股传媒互联网板块内个股涨幅前三为优越集团控股（37.74%）、拉近网娱（18.55%）、现代传播（10.59%）；板块内个股涨幅后三为寰亚传媒（-20.00%）、十方控股（-17.35%）、星美文化旅游（-14.86%）。 美股传媒互联网板块内个股涨幅前三为第九城市（89.78%）、中网在线（79.66%）、航美传媒（30.86%）；板块内个股涨幅后三为陌陌（-19.10%）、欢聚时代（-19.02%）、携程网（-15.58%）。 ■本周行业及公司要闻： 1、 凯撒文化：公司2018年前三季度实现归母净利润1.86亿元，同比增长22.58%，其中第三季度实现归母净利润6883.88万元，同比增长29.31%； 2、 方直科技：公司2018年前三季度实现归母净利润2092.82万元，同比增长78.09%，其中第三季度实现归母净利润1621.26万元，同比增长17.54%； 3、 中南文化：公司2018年前三季度实现归母净利润-2357.1万元，同比下降113.56%，其中第三季度实现归母净利润-6926.4万元，同比下降267.77%。 ■下周推荐标的 推荐业绩扎实、中长线发展逻辑清晰的个股，包括芒果超媒、吉比特、中文传媒、迅游科技、浙数文化、分众传媒、昆仑万维、光线传媒、北京文化、掌阅科技、完美世界、恒信东方、顺网科技等。 ■风险提示：政策监管超预期、SP平台竞争恶化、公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。 Table_Tit le 2018年10月22日 传媒 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 6.35 4.24 -18.70 绝对收益 11.29 11.99 8.56 焦娟 分析师 SAC执业证书编号：S1450516120001 jiaojuan@essence.com.cn 021-35082012 王中骁 分析师 SAC执业证书编号：S1450517020002 wangzx2@essence.com.cn 相关报告 周观点01期：2018年预计电影CP将明显受益 2018-01-07 17年票房回暖，关注18年市场集中度提升带来的优质个股机会 2018-01-02 周观点50期：CP病灶遇到SP刀锋，短板能否成为跳板？ 2018-01-01 内容为王精品剧公司充分受益，量价齐升推动业绩高速增长 2017-12-28 传媒2018：CP病灶遇到SP刀锋，短板能否成为跳板？ 2017-12-28 -18%-11%-4%3%10%17%24%201 7-01201 7-05201 7-09传媒 沪深300 行业周报/传媒 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 市场回顾............................................................................................................................ 4 2. 行业运行数据..................................................................................................................... 5 2.1. 电影 .......................................................................................................................... 5 2.1.1. 票房 ................................................................................................................. 5 2.1.2. 排片 ................................................................................................................. 7 2.1.3. 院线 ................................................................................................................. 8 2.2. 电视剧 ...................................................................................................................... 9 2.2.1. 网络播放量 ...................................................................................................... 9 2.2.2. 卫视收视率 ...................................................................................................... 9 2.3. 游戏 .........................................................................................................................11 2.3.1. 开服数据 .........................................................................................................11 2.3.2. 游戏排行 ........................................................................................................ 12 3. 公司要闻.......................................................................................................................... 12 4. 行业观点与推荐标的 ........................................................................................................ 16 5. 重点公司业绩预测与投资评级 .......................................................................................... 17 6. 风险提示.......................................................................................................................... 18 7. 附录：2017年传媒重点公司年报业务分拆与行业数据整理 .............................................. 18 图表目录 图1：上周各一级子行业市场表现（单位：%） ...................................................................... 4 图2：2018年以来各一级子行业市场表现（单位：%）.......................................................... 4 图3：全国周票房数据追踪（截至2018年10月14日）........................................................ 6 图4：下周（10.22-10.29）即将上映影片 ............................................................................... 7 图5：2018年第42周（10.14-10.20）全国排片趋势分析（单位：场次）.............................. 8 图7：CSM52 4+ 2018年10月18日收视排名 .................................................................... 10 图8：CSM52 4+ 2018年10月18日省级卫视黄金剧场电视剧收视率 ..................................11 图9：2018年第41周网页游戏及运营平台开服排行 .............................................................11 图10：传媒板块2017年年报概况........................................................................................ 18 图11：2016、2017年影视板块及其细分报表收入业务回溯后备考增速 ................................ 19 图12：2016、2017年游戏板块及其细分报表收入业务回溯后备考增速................................ 19 图13：2016、2017年教育板块及其细分报表收入业务回溯后备考增速................................ 19 图14：2016、2017年出版板块及其细分报表收入业务回溯后备考增速................................ 19 图15：2016、2017年广电板块及其细分报表收入业务回溯后备考增速................................ 20 图16：2016、2017年营销板块及其细分报表收入业务回溯后备考增速..........