深度报告：长丝景气度回升+产能扩张，盈利持续增长

恒逸石化是全球领先的“炼化--化纤”龙头企业之一，具备800万吨原油、1300万吨PTA和750万吨聚酯的加工能力。报告指出，公司聚酯和炼化板块的营收占比分别为28.8%和21.7%。报告还分析了涤纶长丝的景气度回升，并预计公司2021-2023年营业收入为1077/1182/1250亿元，归母净利53/60/68亿元，EPS1.4/1.6/1.8元，对应PE 8.9/8.0/7.0倍。报告维持“推荐”评级，但提醒投资者注意涤纶长丝景气度回升速度慢、东南亚成品油需求放缓、聚酯新增产能投产节奏慢、原油价格波动大等风险。