铝日报：铝锭库存小幅回升，铝价延续高位运行

中原期货研究所 1 请务必阅读风险提示及免责声明 铝锭库存小幅回升，铝价延续高位运行 日报∣铝 发布日期：2021-05-31 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 刘培洋 0371-61732882 liupy_qh@ccnew.com 执业证书编号：F0290318 投资咨询编号：Z0011155 分析师微信 公司官方微信 宏观要闻 中国5月官方制造业PMI 51.0，预期51.1，前值为51.1。 供需现状 供需方面，氧化铝价格重心继续上移，但供给过剩局面将限制上涨幅度；预焙阳极仍旧存在上涨预期；内蒙古地区上调电价，电解铝成本上升有限，电解铝企业利润保持高位；近期云南限电升级，或影响超100万吨当地产能。再生铝方面由于订单较弱，下游观望情绪较重。下游方面，受再生板块拖累，近期下游铝加工行业开工率整体有所下滑，但其它板块仍旧处于消费旺季。库存方面，多地电解铝去库顺畅，关注国储是否有最新的抛储信息。 逻辑分析 5月31日，SMM A00铝18760-18800元/吨，平均价较前一日下调40元/吨；SMM A00铝升贴水-20至20元/吨，平均升水较前一日下调10元/吨。华南铝市场货源流动性偏宽松，限电及疫情对交投有小幅抑制。5月31日，SMM统计国内电解铝社会库存97.6万吨，较前一周四小增1.4万吨，南海及无锡地区到货增多，下游接货力度不及前一周。整体来看，受宏观和基本面支撑，预计后市铝价将保持高位运行。 策略建议 建议沪铝偏多思路对待。 中原期货研究所 2 请务必阅读风险提示及免责声明 一、 铝数据表 中原期货研究所 3 请务必阅读风险提示及免责声明 二、重点指标监控 图1 沪铝主力价格（元/吨）与持仓量（手） 图2 沪铝主力价格（元/吨）与库存期货（吨） 资料来源：Wind、中原期货 资料来源：Wind、中原期货 图3 LME3个月铝价（美元/吨）及库存（吨） 图4 LME铝价升贴水（美元/吨） 资料来源：Wind、中原期货 资料来源：Wind、中原期货 图5 国内现货铝价及升贴水（元/吨） 图6 上海保税库电解铝平均溢价（美元/吨） 资料来源：Wind、中原期货 资料来源：Wind、中原期货 050000100000150000200000250000300000350000100001200014000160001800020000220002020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/05期货持仓量(活跃合约):铝期货收盘价(活跃合约):铝050000100000150000200000100001200014000160001800020000220002020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/05库存期货:铝期货收盘价(活跃合约):铝05000001000000150000020000002500000120014001600180020002200240026002020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/05LME铝:库存:合计:全球LME3个月铝-120-100-80-60-40-200202020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/05LME铝升贴水(0-3)LME铝升贴水(3-15)-200-1000100200300400100001200014000160001800020000220002020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/05平均价:铝升贴水:上海物贸上海物贸:平均价:铝0501001502002502020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/05平均溢价:上海电解铝:CIF(提单)平均溢价:上海电解铝:保税库(仓单) 中原期货研究所 4 请务必阅读风险提示及免责声明 图7 伦铝价格（美元/吨）与美元指数 图8 沪伦比与美元兑人民币 资料来源：Wind、中原期货 资料来源：Wind、中原期货 图9 沪铝周度库存小计（吨） 图10 LME铝库存（吨） 资料来源：Wind、中原期货 资料来源：Wind、中原期货 图11 电解铝现货库存（含上期所仓单）（万吨） 图12 国内铝棒库存（万吨） 资料来源：Wind、中原期货 资料来源：Wind、中原期货 8486889092949698100102120014001600180020002200240026002020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/05LME3个月铝美元指数6.006.507.007.508.008.509.002020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/05沪铝连三/LME3个月铝即期汇率:美元兑人民币0200000400000600000800000100000012000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2019年2020年2021年05000001000000150000020000002500000300000035000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2019年2020年2021年0501001502002501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2019年2020年2021年0510152025301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年2021年 中原期货研究所 5 请务必阅读风险提示及免责声明 图13 氧化铝港口库存（万吨） 图14 氧化铝价格（元/吨） 资料来源：Wind、中原期货 资料来源：Wind、中原期货 图15 铝合金价格（元/吨） 图16 铝棒价格（元/吨） 资料来源：Wind、中原期货 资料来源：Wind、中原期货 0204060801001201401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月2016年2017年2018年2019年2020年2021年20002100220023002400250026002020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/05平均价:氧化铝:一级:山东平均价:氧化铝:一级:山西平均价:氧化铝:一级:河南平均价:氧化铝:一级:广西-10000100020003000400010000120001400016000180002000022000240002020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/05原铝-废铝价差平均价:铝合金锭:ADC12(原铝)平均价:铝合金锭:ADC12(废铝)100001200014000160001800020000220002020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/05平均价:铝棒6061:φ90/100/120/150/178:广东平均价:铝棒6061:φ90/100/120/150/178:江苏平均价:铝棒6063:φ90/100/120/150/178:广东平均价:铝棒6063:φ90/100/120/150/178:江苏 中原期货研究所 6 请务必阅读风险提示及免责声明 三、市场信息 1、【铝棒现货日评：交易时段加工费调整频繁 实际成交不佳】今日铝棒主流市场加工费整体继续向下调整，其中华东无锡地区下调20-40元/吨，南昌地区降幅较大，下调80元/吨，出库不畅；而华南市场一开始铝棒加工费还较为坚挺，多数持货方上调其加工费20-30元/吨，但交易时段受盘面波动较大影响，加工费调整频繁，低至有400元/吨，降幅高达120-170元/吨，实际成交较弱。 2、【六月份预焙阳极基准价上调230元/吨】据SMM获悉：山东某大型铝厂上调六月份预焙阳极招标基准价，环比六月份上调230元/吨，现汇执行4225元/吨，承兑执行4260元/吨。 3、央行：自2021年6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。 中原期货研究所 7 请务必阅读风险提示及免责声明 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期