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长安汽车2021年5月销量同比增长6%,其中自主品牌保持强势,新能源销量表现靓丽。公司积极推进变革,电动化有望取得成效。预计2021-2023年EPS分别为0.64元、0.82元和1.01元,维持“买入”评级。风险提示包括汽车销量不及预期、新车型上市进展不及预期等。公司2020年营收为84566百万元,净利润为3324百万元,毛利率为14.3%,ROE为6.2%,每股收益为0.68元,P/E为35.80,P/B为2.23,EV/EBITDA为36.25。