积极备耕冬播稳健喜获春收——股指期货2012年简要回顾与2013年技术展望报告日期：2021年6月7日政策面调控利空仍在，焦炭期货上涨或是反弹投资指南华龙期货投资咨询部研究员：宋鹏执业证书编号：F0295717投资咨询从业证书号：Z0011567电话：15693075965邮箱：2463494881@qq.com投资评级：★★内容提要目前国内宏观面继续平稳向好，对黑色系商品整体仍有支撑。目前焦炭基本面总体平稳，并未明显走弱，焦化厂开工率总体稳定，供给端对焦炭价格仍不构成压力。从目前各环节焦炭库存看，钢厂焦炭库存虽上升，但仍在相对低位。港口焦炭库存再次下降，焦化厂焦炭库存持续在低位，库存端对焦炭价格仍有支撑。从终端需求来看，螺纹社会库存也连降十三周，终端需求仍在支撑整条产业链。因此，综合来看，焦炭现货供需基本面总体平稳。目前压力一方面来自政策面对大宗商品原材料涨价的调控，另一方面是在政策调控的背景下，焦炭现货已进入降价周期，目前现货市场情绪转弱，对焦炭现货价下调仍有预期，现货的下跌将拖累期货，因此，焦炭继续上涨动力不足，可能进入中期调整。后续利好仍是“碳达峰”，“碳中和”的回归，这将带来供给端的缩减，利好焦炭上涨，因此，后续政策何时转向，是焦炭价格上涨的关键。焦炭周报 1*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、宏观面5月制造业PMI为51%，继续在景气区间平稳运行。目前从宏观面来看制造业，投资，消费均表现良好，并且信贷保持平稳。说明从宏观层面的供需两端以及流动性方面均平稳向好。目前宏观面仍是大宗商品整体支撑。二、基本面1、焦化厂开工率有所上升据wind数据，截止6月4日，焦化厂开工率基本稳定，产能大于200万吨的焦化厂开工率83.8%，环比上周增1.32%。产能在100至200万吨焦化厂开工率78.95%，较上周增1.45%。产能在100万吨以下焦化厂开工率为53.58%，较上周下降0.51%。大中型焦化厂开工率自5月以来有所上升。焦炭供给端支撑有所下降。 2*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。2、焦炭库存有所下降（1）焦化厂焦炭库存仍在低位据wind数据，截止6月4日，产能大于200万吨的焦化厂焦炭库存16.96万吨，较上周上升2.94万吨。产能在100至200万吨焦化厂焦炭库存6.05万吨，较上周上升1.9万吨。产能在100万吨以下焦化厂焦炭库存4.06万吨，较上周上升0.37万吨。目前焦化厂焦炭库存仍在低位，利好焦炭价格。（2）港口焦炭库存继续下降据wind数据，截止6月4日，天津港、日照港、青岛港总库存219万吨，较上周下降16万吨。港口焦炭库存再次转降，利好焦炭价格。 3*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。（3）钢厂焦炭库存止跌上升据wind数据，截止6月4日，全国110家样本钢厂焦炭库存437.4万吨，较前一周上升11.81万吨。钢厂焦炭库存有所上升，有利于钢厂压价焦炭。从目前各环节焦炭库存看，钢厂焦炭库存有所上升，但不在高位，港口焦炭库存再次下降，焦化厂焦炭库存仍在低位，综合来看，目前焦炭库存对焦炭价格无明显压力。3、钢厂高炉开工率总体平稳据wind数据，截止5月28日，唐山钢厂高炉开工率50.79%，连续两周持平。反映焦炭直接需求未有积极变化。 4*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。4、螺纹社库继续下降据西本新干线数据，截止上周四，螺纹社会库存751.56万吨，较上周下降16.02万吨，已连降十三周。反映终端需求继续平稳向好。综合以上分析来看，目前焦炭基本面总体平稳，并未明显走弱，焦化厂开工率总体稳定，供给端对焦炭价格仍不构成压力。从目前各环节焦炭库存看，钢厂焦炭库存虽上升，但仍在相对低位。港口焦炭库存再次下降，焦化厂焦炭库存持续在低位，库存端对焦炭价格仍有支撑。从终端需求来看，螺纹社会库 5*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。存也连降十三周，终端需求仍在支撑整条产业链。因此，综合来看，焦炭现货供需基本面总体平稳。目前压力一方面来自政策面对大宗商品原材料涨价的调控，另一方面是在政策调控的背景下，焦炭现货已进入降价周期，目前现货市场情绪转弱，对焦炭现货价下调仍有预期，现货的下跌将拖累期货，因此，焦炭继续上涨动力不足，可能进入中期调整。后续利好仍是“碳达峰”，“碳中和”的回归，这将带来供给端的缩减，利好焦炭上涨，因此，后续政策何时转向，是焦炭价格上涨的关键。三，技术面以下是截至2021-6-7号焦炭2109合约日线图：（数据来源：博弈大师）从盘面看，焦炭2109合约反弹至2755一线前期高点压力后，再次大幅回落，可能将展开中期调整。四．行情展望目前焦炭基本面仍没有明显利空，但是政策面调控压力继续存在，焦炭 6*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。现货首轮提降落地，并可能将进入降价周期，现货下调将拖累期货，焦炭可能就此展开中期整理。后续利好将大概率继续来自“碳达峰”、“碳中和”的回归，这将带来供给端的缩减，再次支撑焦炭上涨。因此，后续关注重点仍在政策面。