宏观经济专题：全球“战疫”形势推演

宏观经济专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 16 2021年06月02日 《宏观经济点评-经济的动能》-2021.4.16 《宏观经济点评-3月出口回落，结构继续切换》-2021.4.13 《宏观经济点评-信用“收缩”的结构特征》-2021.4.12 全球“战疫”形势推演 ——宏观经济专题 赵伟（分析师） 徐骥（分析师） 曹金丘（联系人） zhaowei1@kysec.cn 证书编号：S0790520060002 xuji@kysec.cn 证书编号：S0790520070008 caojinqiu@kysec.cn 证书编号：S0790120080057 全球最新疫情形势及疫苗推广进度如何，未来将如何演绎？我们的梳理，供参考。 ⚫ 全球最新疫情形势：美、欧向好，印度改善，部分东亚、拉美经济体恶化 4月底以来，全球整体疫情形势有所好转；其中，美、欧疫情向好，印度疫情边际改善，部分东亚、拉美经济体疫情反弹。4月30日至今，全球每日新增确诊病例较高点下滑38%至51万例。其中，美国新增确诊病例降至近1年低位，欧盟、印度疫情有所好转，日本、中国台湾、马来西亚、越南、阿根廷等疫情反弹。 美、欧开始推进经济解封，而马来西亚、越南等被迫再度收紧防疫。疫情改善下，美国已有超过40个州完全解封，英国计划于6月21日全国开放，欧盟也建议放宽为期1年多的严格入境管控措施。与美欧相反，因为疫情恶化，马来西亚宣布“封国”2周，越南胡志明市实施15天社交隔离，中国台湾开始禁止游客入境。 ⚫ 最新疫苗接种进度：英美领跑，欧盟加速，绝大多数新兴经济体严重滞后 发达经济体中，美国、英国疫苗推广进度领跑，欧盟最近一个月疫苗接种速度大幅攀升。截至5月30日，美国每百人疫苗接种量达到了88.2剂，并且成年人中有超过60%已经接种1剂以上的疫苗。欧洲方面，英国每百人接种量超过95剂，德国、法国等欧盟成员国每百人接种量在近一个月快速攀升，目前已突破50剂。 除阿联酋、巴林、智利等外，绝大多数新兴经济体的疫苗推广严重滞后。阿联酋、巴林、智利等少数几个新兴经济体，凭借雄厚的财力，提前预定、并开启了疫苗接种工作。截至5月底，它们的每百人疫苗接种量均与美欧旗鼓相当。但除了它们外，绝大多数新兴经济体因财力有限等，疫苗严重短缺、推广进度严重滞后。 ⚫ 未来疫情形势推演：美欧疫情有望逐步收尾，新兴市场疫情反复或仍是常态 参照接种同类疫苗的以色列的经验来看，美欧疫情有望在6-7月逐步进入到收尾阶段。以色列的经验表明，每百人疫苗接种量达到110剂左右后，即使接种速度放缓，疫情也将逐步收尾。结合最新疫苗接种速度来看，中性情景下，英国、美国、欧盟每百人疫苗接种量，分别有望在6月中、7月中、7月底达到110剂。 因财力有限，叠加联合国疫苗援助计划的交付量不足，绝大部分新兴经济体年内疫情反复或仍是常态。绝大多数的新兴经济体，只能依靠外部疫苗援助。虽然联合国为此推出了疫苗帮扶COVAX计划，但订购的疫苗量仅为19.6亿剂，覆盖面不仅有限，交付速度还十分缓慢。对于大多数新兴经济体而言，年内可能更多寄希望于美欧等疫情收尾后对外援助疫苗。但目前，疫苗援助的前景依然不明。 ⚫ 风险提示：病毒变异导致疫苗失效等。 相关研究报告 宏观研究团队 开源证券 证券研究报告 宏观经济专题 宏观研究 宏观经济专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 16 目 录 1、 周度专题：全球“战疫”形势推演 ......................................................................................................................................... 4 1.1、 全球最新疫情形势：美、欧向好，部分东亚、拉美经济体恶化 .......................................................................... 4 1.2、 最新疫苗接种进度：美欧领跑，绝大多数新兴经济体严重滞后 .......................................................................... 7 1.3、 疫情形势推演：美欧疫情有望收尾，新兴市场疫情反复或仍是常态 ................................................................ 10 2、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 14 图表目录 图1： 4月底以来，全球新增确诊、死亡病例双双回落......................................................................................................... 4 图2： 除拉美外，全球其他地区新增确诊病例纷纷下滑........................................................................................................ 4 图3： 美国新增确诊、死亡病例趋势回落 ............................................................................................................................... 4 图4： 美国有超过40个州已经完全解除封锁 ......................................................................................................................... 4 图5： 欧洲主要经济体的新增确诊病例继续降低 ................................................................................................................... 5 图6： 欧洲主要经济体的新增死亡病例继续降低 ................................................................................................................... 5 图7： 印度新增确诊病例下滑，阿根廷新增确诊病例上升 .................................................................................................... 6 图8： 马拉西亚、中国台湾等新增确诊病例上升 ................................................................................................................... 6 图9： 全球每日疫苗接种量已升至3200万剂以上 ................................................................................................................. 7 图10： 全球接近200个经济体开启疫苗接种工作 ................................................................................................................. 7 图11： 高收入、中高收入经济体贡献了85%的接种量 ......................................................................................................... 7 图12： 中低收入、低收入经济体的接种进度大幅落后.......................................................................................................... 7 图13： 美国每日疫苗接种量已持续下滑至150万例以下 ...................................................................................................... 8 图14： 美国累计疫苗交付量超3.6亿剂 .................................................................................................................................. 8 图15： 相比民主党州，共和党州的接种进度普遍滞后.......................................................................................................... 8 图16： 疫苗推广进度方面，英国依然领先德国、法国等 ...................................................................................................... 8 图17： 欧盟成员国的疫苗接种速度追上英国 ......................................................................................................................... 8 图18： 阿联酋、巴林、智利较早开启了大规模疫苗接种 ...................................................................................................... 9 图19： 阿联酋、巴林、智利的疫苗推广速度很快 ................................................................................................................. 9 图20： 从疫苗供应量来看，大部分新兴经济体存在疫苗短缺问题 ...................................................................................... 9 图21： 越南、南非、乌克兰较晚开启了大规模疫苗接种 ...............................................................................................