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木林森是LED封装龙头,通过收购朗德万斯,实现了产业链互补和海外销售网络的拓展。同时,公司加大投资高端领域,包括Mini LED和UVC LED。预计公司21-22年归母净利润13/17亿元,对应估值17/13倍,维持“推荐”评级。