工程机械行业跟踪：预计10月份挖机销量同比增长20%-30%

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 工业 资本货物 工程机械行业跟踪：预计10月份挖机销量同比增长20%-30% [Table_Summary] 报告摘要 9月份挖机销量继续保持增长，小挖增速超过中大挖：根据中国工程机械工业协会挖机分会行业统计数据，9月份销售挖机13408台，同比增长27.7%，其中国内销量11702台，同比增长22.9%，出口1689台，同比增长74.8%，行业继续保持较高增长。分类别来看，国内大挖/中挖/小挖各销售1821台、2905台和6976台，同比增长16.9%、12.9%和29.3%，小挖增速超过中大挖增速，显示下游农村基建等需求旺盛。 小松开工小时数略有下滑，开工情况整体处于高位：根据小松官网，9月份小松开机小时数为130.9小时，同比下降4.6%。根据跟部分国产主机厂的沟通情况来看，国产主要主机厂9月份开工基本与去年持平。总体来看，下游的项目开工仍处于高位。目前来看，主要主机厂信用政策基本保持不变，回款情况非常好，逾期率低且安全可控。 预计10月份挖机销量同比增长20%-30%，龙头企业三季报有望超预期：根据最新跟产业人士的交流，预计10月份挖机销量同比增长20%-30%，继续保持较高增长。目前工程机械行业基本面强劲，各产品销量持续超市场预期，预计行业内龙头企业三季报业绩有望超预期。 年底基建项目有望逐渐落地，基建增速或企稳回升：根据最新的草根调研，近两个月建筑设计公司订单大幅增长，显示出基建项目已进入规划设计阶段，后续有望逐渐落地。在宏观经济承压的背景下，基建将成为稳增长的重要手段，我们认为后续基建增速有望企稳回升，从而拉动工程机械设备需求。 投资建议：考虑到工程机械板块基本面保持强劲，下半年基建增速有望企稳回升，继续推荐工程机械板块，重点关注三一重工、恒立液压、艾迪精密、柳工、徐工机械、安徽合力和浙江鼎力等。 风险提示：基建项目资金落实不到位，房地产开发投资下滑  走势比较 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《受行业影响业绩增速有所下降，拟公开增发建苏州基地》--2018/10/14 《三季度业绩保持高速增长，客户结构不断优化》--2018/10/14 《单季度增长加速，期待全球化逻辑落地》--2018/10/14 [Table_Author] 证券分析师：刘国清 电话：021-61372597 E-MAIL：liugq@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517040001 证券分析师：钱建江 电话：021-61376578 E-MAIL：qianjianjiang@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517070002 (37%)(28%)(18%)(8%)2%12%17/10/1617/11/1017/12/517/12/2818/1/2318/2/2218/3/2118/4/1718/5/1418/6/618/7/218/7/2518/8/1718/9/1118/10/12机械 沪深300 [Table_Message] 2018-10-15 行业点评报告 看好/维持 机械 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业点评报告 P2 工程机械行业跟踪：预计10月份挖机销量同比增长20%-30% 机械行业分析师介绍 刘国清，太平洋证券机械行业首席分析师，浙江大学管理专业硕士，从事高端装备等领域的行业研究工作，擅长产业链调研，尤其精通工业自动化相关板块。金融行业从业六年以上，代表作包括《机器人大趋势》等。在进入金融行业之前，有八年的实业工作经历，曾经在工程机械和汽车等领域，从事过生产技术，市场与战略等方面的工作。 刘瑜，太平洋证券机械行业分析师，北京大学工学硕士，曾就职于西南证券研发中心，2017年6月加盟太平洋证券，善于通过行业及公司基本面发掘投资机会。 徐也，太平洋证券机械行业助理分析师，英国Strathclyde 大学海上石油平台专业硕士，曾就职于西南证券研发中心，于2017 年7 月加盟太平洋证券。 钱建江，太平洋证券机械行业分析师，华中科技大学工学硕士，曾就职于国元证券研究中心，2017年7月加盟太平洋证券，善于自下而上把握投资机会。 曾博文，太平洋证券机械行业分析师，中山大学金融学硕士，曾就职于广证恒生证券研究中心，2017年9月加盟太平洋证券，善于从产业趋势把握投资机。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资评级说明 1、行业评级 看好：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平－5%与5%之间； 看淡：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。 2、公司评级 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 持有：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 销 售 团 队 [Table_Team] 职务 姓名 手机 邮箱 销售负责人 王方群 13810908467 wangfq@tpyzq.com 北京销售总监 王均丽 13910596682 wangjl@tpyzq.com 北京销售 袁进 15715268999 yuanjin@tpyzq.com 北京销售 成小勇 18519233712 chengxy@tpyzq.com 北京销售 李英文 18910735258 liyw@tpyzq.com 北京销售 孟超 13581759033 mengchao@tpyzq.com 北京销售 付禹璇 18515222902 fuyx@tpyzq.com 上海销售副总监 陈辉弥 13564966111 chenhm@tpyzq.com 上海销售 洪绚 13916720672 hongxuan@tpyzq.com 上海销售 李洋洋 18616341722 liyangyang@tpyzq.com 上海销售 宋悦 13764661684 songyue@tpyzq.com 上海销售 张梦莹 18605881577 zhangmy@tpyzq.com 上海销售 黄小芳 15221694319 huangxf@tpyzq.com 上海销售 梁金萍 15999569845 liangjp@tpyzq.com 上海销售 杨海萍 17717461796 yanghp@tpyzq.com 广深销售总监 张茜萍 13923766888 zhangqp@tpyzq.com 广深销售 王佳美 18271801566 wangjm@tpyzq.com 广深销售 胡博涵 18566223256 hubh@tpyzq.com 广深销售 查方龙 18520786811 zhafl@tpyzq.com 广深销售 张卓粤 13554982912 zhangzy@tpyzq.com 广深销售 杨帆 13925264660 yangf@tpyzq.com 广深销售 陈婷婷 18566247668 chentt@tpyzq.com 研究院 中国北京 100044 北京市西城区北展北街九号 华远·企业号D座 电话： (8610)88321761 传真： (8610) 88321566 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号 13480000。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。