公司深度覆盖报告：农化公司的“小而美”

海利尔是一家一体化布局的新烟碱杀虫剂龙头公司，拥有完整的产业链，包括农药中间体、农药原药、农药制剂和水溶性肥料等。公司的第一代新烟碱杀虫剂产能国内领先，第二代新烟碱杀虫剂已经成功推出，第三代新烟碱杀虫剂正在建设之中。公司的股权集中，股权激励制度完善，提升员工积极性。公司的业绩核心来源于制剂和原药，农药制剂占比超过5成左右，原药占比接近5成。行业规模持续扩张，集中度有望提升。