减水剂行业点评报告：2020年减水剂十强榜单出炉，行业集中度持续提升

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2021年05月30日 分析师：濮阳 S1070519050001 ☎ 021-31829703  pyang@cgws.com 联系人（研究助理）：花江月 S1070120090052 ☎ 0755-83667984  huajiangyue@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<国常会通过《建设工程抗震管理条例（草案）》，市场空间打开>> 2021-05-12 <<下游地产需求向好，3月水泥产量同比高增33.1%>> 2021-04-18 <<下游地产需求向好，基数因素致1-2月水泥产量同比高增61.1%>> 2021-03-15 2020年减水剂十强榜单出炉，行业集中度持续提升 ——减水剂行业点评报告 事件：中国混凝土网披露了“奥克杯”2020年度中国聚羧酸减水剂企业十强和“东科杯”2020年度中国混凝土外加剂企业综合十强。对此点评如下： 表1：“奥克杯”2020年度中国聚羧酸减水剂企业十强 企业名称 销售量（万吨） 销售额（万元，除税） 单价（元） 聚羧酸减水剂产能（万吨） 市场占有率：% 江苏苏博特 84.7 239,820 2,383 164.7 7.32 垒知·科之杰 81 192,395 2,375 112 7.00 广东红墙 41.62 107,464 2,583 92 3.60 安徽中铁 20.05 58,624 2,924 30 1.73 长安育才 22.67 55,133 2,432 30 1.96 贵州石博士 14.38 41,575 2,891 40 1.24 山西铁力 12.7 36,724 2,892 20 1.10 江苏奥莱特 12.33 32,155 2,607 20 1.07 山东华伟银凯 10.88 27,858 2,560 17.5 0.94 广东瑞安 9.8 27,066 2,762 20 0.85 注：聚羧酸减水剂销量以20%浓度计算；资料来源：中国混凝土网，长城证券研究院 2020年“奥克杯”中国聚羧酸减水剂企业十强名单出炉，前三名分别是江苏苏博特、垒知·科之杰和广东红墙。第一名：江苏苏博特，2020年总销量达到84.7万吨，销售额239820万元，聚羧酸减水剂产能164.7万吨，市占率7%；第二名：垒知·科之杰，2020年总销量达到81万吨，销售额192395万元，聚羧酸减水剂产能112万吨，市占率7%；第三名：广东红墙，2020年总销量达到41.62万吨，销售额107464万元，聚羧酸减水剂产能92万吨，市占率4%； 聚羧酸减水剂行业集中度不断提高，2020年CR3、CR10分别达到17.9%、16.8%。2017~2020年，前3名企业市占率分别达到9.1%、12.5%、16.5%、17.9%；前10名市占率分别达到16.3%、19.4%、24.7%、26.8%。 表2东科杯2020年度中国混凝土外加剂企业综合十强 企业名称 减水剂总销量(万吨) 聚羧酸减水剂销量(万吨) 减水剂产能(万吨) 江苏苏博特 110.8 84.7 206.6 垒知·科之杰 102 81 132 -5%0%5%10%15%20%建材沪深300核心观点 分析师 证券研究报告 行业动态点评 行业报告 建材行业 行业动态点评 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 广东红墙 47.1 41.61 115 长安育才 30.71 22.67 65 贵州石博士 15.82 14.38 50 安徽中铁 22.1 20.05 40 广东瑞安 12.3 9.8 33.3 江苏奥莱特 13.92 12.33 26 深圳五山 9.7 8.7 22 重庆三圣 7.58 7.5 50 资料来源：中国混凝土网、长城证券研究院 2020年东科杯2020年度中国混凝土外加剂企业综合十强名单出炉，前三名分别是江苏苏博特、垒知·科之杰和广东红墙。第一名：江苏苏博特，2020年减水剂总销量达到110.8万吨，聚羧酸减水剂产能84.7万吨，减水剂产能206.6万吨；第二名：垒知·科之杰，2020年减水剂总销量达到102万吨，聚羧酸减水剂产能81万吨，减水剂产能132万吨；第三名：广东红墙，2020年减水剂总销量达到47.1万吨，聚羧酸减水剂产能41.61万吨，减水剂产能115万吨； 投资建议：行业集中度持续提升，建议关注行业龙头苏博特、垒知集团、红墙股份。 风险提示：下游需求低迷风险、原材料价格波动风险、行业竞争激烈、市场需求低于预期风险等 行业动态点评 http://www.cgws.com 研究员承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日 起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 免责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。 长城证券投资评级说明 公司评级： 买入——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上 增持——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间 持有——预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间 卖出——预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上 行业评级： 强于大市——预期未来6个月内行业整体表现战胜市场 中性——预期未来6个月内行业整体表现与市场同步 弱于大市——预期未来6个月内行业整体表现弱于市场 长城证券研究院 深圳办公地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层 邮编：518033 传真：86-755-83516207 北京办公地址：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层 邮编：100044 传真：86-10-88366686 上海办公地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层 邮编：200126 传真：021-31829681 网址：http://www.cgws.com