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根据报告摘要,美团1Q21业绩稳健,收入强劲,净亏损好于市场担忧。外卖业务受益于佣金率提升而表现良好,且骑手保费预期可控。1Q21美团新增用户加速,且环比新增交易用户有一半来源于美团优选。受冷链投资、竞争加剧和监管趋严影响,我们预计2Q21E买菜业务亏损将扩大,但全年亏损在预期内。我们将目标价略微调低至383港元,以反映板块估值下调。我们维持买入评级。