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本篇研报分析了中国经济增长的专题报告二——降低对“补偿性”消费的期待。随着疫情的恢复和消费场景限制的解除，市场对补偿性消费的期待持续升温，但实际数据显示线下消费动力不足。报告认为，疫情冲击后必选消费韧性强，受冲击较小，线下消费场景线上化。随着疫情缓解，线下场景逐步开放，餐饮消费缓慢恢复。报告还分析了居民收入、储蓄、杠杆等对消费的影响，认为低收入人群杠杆敏感度不高，收入恢复慢消费负反馈。报告通过历史复盘和比对分析发现，冲击消费恢复压力仍在。报告最后认为，居民收入有望在4季度回归常态，乐观预期下消费将随之恢复，在此之前难见到“补偿性消费”。
