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本研报主要关注了洋河股份的市场表现和经营情况。公司基本面稳定，2021年预计营收和净利润增长分别为14%和8.72%。渠道库存和价盘表现良好，新品迭代持续向好。近期，梦6+的全国销量已经超过梦6，水晶梦已替代老梦3的大部分市场。海、天的控量后库存不足1个月，价格有所上涨。公司经营已经迈入加速向好阶段，继续坚定看好。预计2021-2023年营收增速为14%/20%/18%；归母净利润为81/101/125亿元，对应增速分别为9%（扣非后同增20%）/25%/23%；对应EPS分别为5.4/6.7/8.3元；对应PE分别为37/29/24倍。
