本研报主要关注了洋河股份的市场表现和经营情况。公司基本面稳定,2021年预计营收和净利润增长分别为14%和8.72%。渠道库存和价盘表现良好,新品迭代持续向好。近期,梦6+的全国销量已经超过梦6,水晶梦已替代老梦3的大部分市场。海、天的控量后库存不足1个月,价格有所上涨。公司经营已经迈入加速向好阶段,继续坚定看好。预计2021-2023年营收增速为14%/20%/18%;归母净利润为81/101/125亿元,对应增速分别为9%(扣非后同增20%)/25%/23%;对应EPS分别为5.4/6.7/8.3元;对应PE分别为37/29/24倍。
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