TS2106TS2109TF2106TF2109T2106T2109昨日收盘价100.590100.360100.415100.06098.73098.425前日收盘价100.545100.300100.27599.90098.51098.120涨跌0.0450.0600.1400.1600.2200.305涨跌幅0.04%0.06%0.14%0.16%0.22%0.31%持仓量1478023073259914158031269114368成交量39251135921156316444561394097持仓量增减-13941394-75454337-1803717092跨期价差TS2106-TS2109TF2106-TF2109T2106-T2109昨值0.2300.35500.3050前值0.2450.37500.3900点评活跃CTD券IRR%2.07111.71022.34321.52261.51992.004点评短期市场利率SHIBOR隔夜SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值2.09202.16502.10562.20882.03602.1680前值2.02502.14902.05802.19131.99202.1130涨跌(bp)6.71.64.761.754.45.5点评中国关键期限国债收益率变化1Y2Y5Y7Y10Y30Y昨日收益率2.342.602.913.043.113.60前日收益率2.342.622.933.063.143.62涨跌（bp）-0.26-2.05-2.73-2.26-3.12-1.8收益率利差10-210-55-2昨值(bp)51.1020.0931.01前值(bp)52.1720.4831.69点评海外关键期限国债收益率变化美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y昨日收益率0.051.68-0.67-0.09-0.1290.077前日收益率0.061.64-0.68-0.12-0.1290.082涨跌（bp）-1.04.01.03.00.0-0.5内外利差（bp）254.7142.8326.7319.8272.6303.1点评海外市场 昨日，各关键期限国债收益率普遍下行，10Y期国债收益率下行3.12bp至3.11%，长短期（10-2）国债收益率利差为51.1bp。 昨日，美国10Y国债收益率上行4bp，德国10Y国债收益率上行3bp，日本10Y国债收益率下行0.5bp。2021年05月21日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所 唐广华（从业资格号：F3010997；投资咨询号：Z0011162）tanggh@sywgqh.com.cn 021-50586292 昨日，国债期货价格普遍上涨，持仓量有所减少。 昨日，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会。 昨日，短期市场利率普遍上行，SHIBOR7天利率上行1.6bp，DR007利率上行1.75bp，GC007利率上行5.5bp。期货市场现货市场 宏观消息行业信息评论及策略免责声明免责声明本报告的信息均资料来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。1、央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月20日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，当日100亿元逆回购到期。2、我国LPR保持平稳，连续13个月未作调整。5月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，均较上一期保持不变。3、资金保障力度加强，基建投资提速可期。二季度以来，地方大基建项目陆续开工。分析人士认为，基建投资往往会在二季度出现季节性回升。在投资资金保障力度不断加强、专项债发行等因素支撑下，二季度基建投资增速有望加快。有机构测算，二季度基建投资规模略超6万亿元，同比增速将达5.8%。4、监管叫停备案基金子公司房地产供应链类产品，房地产融资趋严房贷利率再度上涨。在“房住不炒”政策下，基金业协会近期叫停基金子公司备案房地产供应链类产品。这类产品的主要表现形式为，基金子公司向保理公司买入其持有的购房尾款资产，待资金回流后持续性投资新的购房尾款资产。1、Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行6.7bp报2.092%，7天期上行1.6bp报2.165%，14天期上行5bp报2.268%，1个月期下行0.4bp报2.412%。2、美债收益率多数下跌，3月期美债收益率涨0.5个基点报0.015%，2年期美债收益率跌1.8个基点报0.153%，3年期美债收益率跌2.7个基点报0.33%，5年期美债收益率跌4.4个基点报0.818%，10年期美债收益率跌4.7个基点报1.63%，30年期美债收益率跌3.7个基点报2.335%。 尾盘拉升，10年期国债收益率下行3.12bp至3.12%。LPR报价连续13个月维持不变，央行继续开展逆回购操作，Shibor短端品种集体下行，资金面宽松。国务院常务会议连续两次聚焦大宗商品价格问题，主要商品价格大幅下跌，通胀预期减弱。美国4月末CPI大幅回升，创近十年来新高，市场对美联储提前收紧货币政策担忧继续增强，美联储会议纪要显示部分议员对接下来几次会议讨论减码购债持开发态度，美债收益率继续回升。短期在通胀预期减弱带动下国债期货价格继续反弹，不过综合预计国债期货价格反弹空间有限，操作上建议暂时观望。