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美联储在4月的FOMC会议上延续鸽派立场,但对经济活动的表述更为乐观,表明了对未来经济增长信心的提升。鲍威尔再次强调Taper的触发因素,并细化了对双重目标就业最大化与通胀目标的看法。市场关注点在于,美联储是否会改变对通胀前景的看法,以及是否会在年内Taper。另外,美联储可能提升IOER/RRP利率,以技术调整为主要目标,不必过度解读为政策立场的转向。美债收益率在经济增长预期持续改善的背景下,后续避险情绪消退后可能进一步冲高。