通信设备及服务行业2020年报及2021一季报总结及展望：优秀制造的全球进击，流量红利的新起点

本报告对2020年全年通信行业进行了总结，其中行业总营收同比增长4.12%，实现归母净利润1544.38亿元，同比增长1.35%。2021年一季度，营收净利润增长较为显著。全行业2021年Q1营收5596.27亿元，同比增长16.13%，归母净利润405.17亿元，同比增长14.76%。一季度业绩增长主要有两个原因，一是2020年行业受疫情影响Q1基数低，二是随着疫情背景下催化流量增长和制造业全球进击，因此即使与2019年相比，2021Q1营收在各种统计口径下均比常态化更高。市场预期和业绩走向背离，估值处于中低水平具备配置价值。投资建议：运营板块确定性较高的标的，推荐H股中国电信、中国移动、中国联通和A股中国联通，宝信软件、奥飞数据、光环新网、数据港；优秀制造成长性延续，推荐中兴通讯，新易盛，光迅科技，天孚通信，和而泰，拓邦股份，广和通，受益标的移远通信。