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本报告主要分析了五轮PPI通胀的历史情况,包括启动时间、原因、对股票市场的影响等。报告指出,PPI快速上行通常伴随着CPI的上行,形成较强的通胀压力,容易引致决策层收紧货币信用政策,导致PPI快速上行期间,股票市场表现多数不佳。报告还指出,顺应PPI上行、大宗涨价,相关上游原材料行业大多能取得超额收益。对于当前的PPI上行,报告认为,由于去年疫情冲击下全球经济衰退、大宗商品价格暴跌,而形成的超低基数所导致,且国内需求的修复仍相对缓慢,表现为PPI大幅上行的同时,CPI仍维持在较低的水平。因此在当前及后续一个阶段内,国内市场对于流动性的担忧都将进一步的释放。