五轮PPI通胀：复盘与展望

本报告主要分析了五轮PPI通胀的历史情况，包括启动时间、原因、对股票市场的影响等。报告指出，PPI快速上行通常伴随着CPI的上行，形成较强的通胀压力，容易引致决策层收紧货币信用政策，导致PPI快速上行期间，股票市场表现多数不佳。报告还指出，顺应PPI上行、大宗涨价，相关上游原材料行业大多能取得超额收益。对于当前的PPI上行，报告认为，由于去年疫情冲击下全球经济衰退、大宗商品价格暴跌，而形成的超低基数所导致，且国内需求的修复仍相对缓慢，表现为PPI大幅上行的同时，CPI仍维持在较低的水平。因此在当前及后续一个阶段内，国内市场对于流动性的担忧都将进一步的释放。