通信行业：光模块专题：400G起量，头部优势仍将维持

报告正文主要围绕400G起量，头部优势仍将维持这一主题展开。预计未来五年内数通市场光模块占比有望持续扩大，其中以太网光模块及CWDM/DWDM光模块为主要增长动力。同时，云厂商推动下2020年DWDM市场超预期，预计未来五年保持CAGR 17% 增长。以太网光模块2021年增速恢复，预计未来五年市场规模保持CAGR 11% 增长。此外，报告还预测出货量方面，2021年400G预期出货量超过170万只，预计整体出货量在2023年之前仍将保持50%以上增长。价格方面，2020年单GB价格1.8美元，预计2026将降至0.5美元/G，硅光等新技术应用有望持续降低光模块单比特成本。技术方面，硅光和Co-packaging等新技术推进持续推动产业价值链重心向芯片集成转移。报告最后还推荐了相关受益标的，包括中际旭创、光迅科技、天孚通信、新易盛等，并提示了相关风险。