投资上海医药，强强联合共促发展

云南白药（000538）拟作为战略投资者，以现金方式参与认购上海医药非公开发行的6.66亿股A股股票，预计发行完成后，云南白药将作为战略投资者持有上海医药18.02%的股份。云南白药将借此强化药品研发实力，实现商业网络的区域互补，助力云南白药快速全球化，并提升现有资金运营效益。预计2021-2023年EPS分别为4.48元、4.72元和5.06元，对应PE分别为24倍、23倍、21倍。维持“买入”评级。