电力行业月度报告：年报披露完毕，业绩整体向好

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 年报披露完毕，业绩整体向好 2021年05月08日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 电力 -5.59 10.91 17.86 沪深300 -2.27 -10.22 26.05 何晨 分析师 执业证书编号：S0530513080001 hechen@cfzq.com 0731-84779574 袁玮志 研究助理 yuanwz@cfzq.com 相关报告 1 《电力：电力行业3月报：电力板块跑赢大盘，碳交易刺激火电估值短期提升》 2021-04-08 2 《电力：电力行业2月份报告：市场短期震荡，不改新能源发电长期向好》 2021-03-18 3 《电力：积极有序发展核电，助力碳中和目标实现》 2021-03-08 重点股票 2020A 2021E 2022E 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 长江电力 1.16 17.03 1.14 17.33 1.16 17.03 谨慎推荐 川投能源 0.72 13.99 0.78 14.58 0.90 12.66 谨慎推荐 华能水电 0.31 18.71 0.35 16.57 0.39 14.87 谨慎推荐 中国核电 0.30 17.87 0.36 14.89 0.39 13.74 谨慎推荐 福能股份 0.84 12.25 1.23 8.37 1.62 6.35 谨慎推荐 吉电股份 0.22 21.59 0.39 12.18 0.42 11.31 推荐 太阳能 0.34 21.27 0.42 15.13 0.57 11.17 谨慎推荐 资料来源：财信证券 投资要点：  5月份投资策略：建议分电源类型布局电力板块：1）水电板块整体股息率高，配置价值突出，建议关注水电龙头长江电力、受益雅砻江水电稳定投资收益的川投能源、独占云南澜沧江水电资源且主送大湾区的华能水电；2）火电板块在“3060”碳中和背景下投资放缓，板块在3月份受碳排放权交易的刺激，估值短期内提升较快，4月份虽然普遍回调，但短期仍需谨慎；3）新能源发电板块继续维持高景气度，建议关注中国核电、吉电股份、太阳能、福能股份。  5月份投资组合：长江电力、川投能源、华能水电、中国核电、吉电股份、太阳能、福能股份。  市场行情回顾：4月，公用事业（申万）下跌8.97%，跑输万得全A指数11.19个百分点。子板块方面，火电、水电、燃机发电、热电和新能源发电分别变动-10.93%，-7.39%，-25.86%，-14.64%，-9.53%。  重点行业新闻及政策：1）浙江首个地方政府出台的“新能源＋储能”配套电力支持政策落地，衢州江山6.5万千瓦地面光伏电站储能项目正式按发电装机容量的10%配置储能。2）国家能源局印发《关于报送“十四五”电力源网荷储一体化和多能互补工作方案的通知》，重点支持多能互补项目以及源网荷储项目。3）南方电网发布《数字电网推动构建以新能源为主体的新型电力系统白皮书》，提出2030年非化石能源发电量占比提升至61%。4）国家能源局发布1-3月份全国电力工业统计数据，风光累计新增10.59GW，占今年新增电力装机的45.04%。  重点公司公告：1）长江电力：2020年归母净利润提升22.07%至262.98亿元；2）福能股份：2020年归母净利同比增长20.21%至14.95亿；3）中国核电：2020年归母净利增长26.02%至59.95亿元；  风险提示：全社会用电量增速不及预期；疫情反复导致复工复产计划不及预期；电煤价格下行不及预期；市场化交易价差出现大幅波动。 -4%3%10%17%24%31%38%45%2020-052020-092021-01电力沪深300行业月度报告 电力 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 、月度投资策略 ....................................................................................................... 4 2 、市场行情回顾 ....................................................................................................... 5 2.1 板块整体走势 ......................................................................................................................................... 5 2.2 电力板块个股走势 ................................................................................................................................ 7 3 、板块高频数据分析 ................................................................................................ 8 3.1 用电量....................................................................................................................................................... 8 3.2 发电量....................................................................................................................................................... 9 3.3 发电设备利用小时 .............................................................................................................................. 11 3.4 煤价 ......................................................................................................................................................... 13 4 、行业重点新闻及政策........................................................................................... 14 5 、重点公司公告 ..................................................................................................... 15 6 、风险提示 ............................................................................................................ 16 图表目录 图1：申万一级行业涨跌幅情况（%） ......................................................................... 5 图2：申万电力板块2020年以来市场行情走势 ............................................................ 6 图3：公用事业行业与全部A股历年市盈率水平 .......................................................... 7 图4：公用事业对全部A股的市盈率估值溢价率 .......................................................... 7 图5：申万电力板块市盈率(TTM)................................................................................. 7 图6：电力行业涨幅前十标的....................................................................................... 8 图7：电力行业涨幅后十标的....................................................................................... 8 图8：当月用电量情况（亿kwh，%） ......................................................................... 8 图9：全社会用电量月度累计值（亿千瓦时，%） ........................................................ 9 图10：第一产业用电量月度累计值（亿千瓦时，%）................................................... 9 图11：第二产业用电量月度累计值（亿千瓦时，%）................................................... 9 图12：第三产业用电量月度累计值（亿千瓦时，%）................................................... 9 图13：城乡居民生活用电量月度累计值（亿千瓦时，%）............................................ 9 图14：全国发电量当月值（亿千瓦时，%）............................................................... 10 图15：火电发电量当月值（亿千瓦时，%）............................................................... 10 图16：水电发电量当月值（亿千瓦时，%）............................................................... 10 图17：核电发电量当月值（亿千瓦时，%）............................................................... 10 图18：风电发电量当月值（亿千瓦时，%）............................................................... 1