机械设备行业周报：高端制造二季度策略：传统龙头公司逢低配置，找到高景气赛道中的龙头股，寻找能长大的质优股

行业报告：机械设备行业周报2021年05月08日中航证券研究所发布证券研究报告请务必阅读正文后的免责条款部分行业评级：增持高端制造二季度策略：传统龙头公司逢低配置，找到高景气赛道中的龙头股，寻找能长大的质优股分析师：邹润芳证券执业证书号：S0640521040001研究助理：孙玉浩证券执业证书号：S0640120030010 ◼核心组合：关注三一重工、恒立液压、浙江鼎力、春风动力、捷佳伟创、先导智能、杭可科技、国茂股份、中密控股、柏楚电子、中微公司、华峰测控、华测检测、泰坦科技◼重点组合：关注华锐精密、迈为股份、北方华创、万业企业、至纯科技、建设机械、中联重科、艾迪精密、杰克股份、杰瑞股份、弘亚数控、美亚光电、克来机电、欧科亿◼本周专题：高端制造二季度策略：制造业景气度还在持续，但也有分化。传统龙头公司逢低配置，找到高景气赛道中的龙头股，寻找能长大的质优股。重点看好以下板块：1、智能机床板块（国内制造业复苏背景下，机床作为典型的通用设备之一，显著受益于下游景气，主要机床企业订单均处于供不应求的状态）；刀具板块（作为机床的短周期耗材，数控刀具供不应求，已有涨价趋势，且处于进口替代关键期，建议关注加速放量的国产刀具龙头）；2、锂电板块（全球电动车销量持续上扬，在拥抱电动化趋势下，上游厂商将显著受益）；光伏板块（HJT通过市场验证，龙头企业均展开布局，预计HJT渗透率将快速提升，光伏只看好硅料环节和设备环节）3、自动化板块（短期受益于制造业回暖，中长期人口增长趋势放缓，尤其利好工业机器人产业。建议关注华锐精密、欧科亿、创世纪、杭可科技、先导智能、迈为股份、捷佳伟创、特变电工、新特能源、大全新能源、埃斯顿、昊志机电、兆威机电。目前价格可以关注三一重工和恒立液压。寻找能长大的公司：国茂股份、华测检测等。◼工程机械：CME预估2021年4月挖掘机（含出口）销量50000台左右，同比增速10.07%左右，其中国内45000台，增速3.76%左右；出口5000台，增速143.31%左右。4月内销增速明显回落，出口市场持续高增长。内销增速降低主要是因为2020年4月基数较高，2020年3月和4月是双高峰，受疫情影响，2020年3月复工复产进度较低，产能不足，部分购机需求后移，2021年受就地过节政策影响，2021年传统春节销售旺季前移，2、3月市场销量超预期。在房地产和基础建设投资的支撑下，预计2021年我国挖掘机销量（含出口）有望达到40万台的新纪录，增速20%以上。建议关注：三一重工、中联重科、恒立液压、浙江鼎力、建设机械、徐工机械等。◼半导体设备：2021年一季度，ASML实现营收43.6亿欧元，同比+78.8%，环比+2.6%，净利润13.3亿欧元，同比+240.9%，环比-1.5%。光刻机营收中，逻辑需求占比78%，环比+6pcts，存储需求占比22%，环比-6pcts。来自中国台湾、韩国、日本的收入占比分别为43%(环比+4pcts)、44%(环比+13pcts)、15%(环比+3pcts)。ASML预计2021全年营收增长30%，其中逻辑需求增速为30%、存储需求增速为50%。3月，日本半导体设备出货额2407亿日元，同比增加22%，表明行业需求持续旺盛。看好行业需求向上+半导体国内生态圈完善因素共振的半导体设备板块，建议关注：中微公司、北方华创、华峰测控、长川科技、精测电子、芯源微、万业企业、至纯科技等。◼锂电设备：本周，瑞浦新能源年产能100GWh产业基地签约，2026年完成投资，2027年全面投产，计划总投资约300亿元，中航锂电与成都经开区50GWh动力电池及储能电池成都基地项目合作达成共识。我们判断绑定头部电池厂，具备技术和产品优势的锂电设备龙头公司将占据更大市场份额：1)规模优势，锂电设备龙头公司能够实现大批量、快速交付，以满足客户需求；2)设备的客户粘性较强；3)电池技术迭代，跟随客户进行产品升级。建议关注：先导智能、杭可科技、赢合科技、克莱机电、科达利、斯莱克等。◼自动化：2021Q1工业机器人产量同比增长127.2%，前瞻性指标表明自动化行业仍在扩张，长期看人口结构变化推动机器换人加速。建议关注：埃斯顿、拓斯达、绿的谐波、国茂股份、华锐精密、欧科亿、伊之密等。◼光伏设备：HJT技术路线获得越来越多企业认可，现阶段山煤、爱康、东方日升、钧石均已宣布GW级别的扩产计划，2021年有望正式落地。建议关注：捷佳伟创、迈为股份等。◼氢能源：绿氢符合碳中和要求，随着光伏和风电快速发展，看好光伏制氢和风电制氢。建议关注：隆基股份、阳明智能、亿华通等。投资观点 1本周专题：高端制造二季度金股推荐—兆威机电3➢微型传动系统龙头，下游应用多点开花：兆威机电是一家专业从事微型传动系统、精密注塑件和电机驱动控制模块的研发、生产与销售的国家高新技术企业，致力于为通信设备、汽车电子、智能家居与物联网等诸多领域客户提供方案设计、产品开发、制造销售的一站式服务。2020年公司实现营业收入11.95亿元，归母净利润2.45亿元。➢主业突出，专注微型传动系统二十余年：兆威机电成立于2001年，专注齿轮部件，并将微型传动系统作为其主要业务，2020年微型传动系统实现营业收入8.21亿元，占总营收68.69%。公司产品类型主要有：直径3.4mm-38mm精密减速电机行星齿轮箱、定制化的驱动控制模块、精密、微小的塑胶和特殊金属粉末注塑零件及集成装配组件等，是中国微型传动系统细分领域龙头。➢产品池深，下游应用面广量大，涉及通信设备、汽车电子、智能家居与物联网等热点领域：作为基础性零部件，微型传动系统广泛应用于现代电子产品，随着5G通讯的正式商用，物联网、车联网、智能时代的到来，微型传动系统市场规模不断扩大，发展前景广阔。公司产品池深，目前公司微型传动系统产品规格多达1000多种，精密注塑件产品规格已达2000多种。➢与知名企业合作稳定，不断拓展新领域和新客户：经过多年的发展和积累，公司通过性能优越、质量过硬、品类齐全的产品，赢得了下游行业知名企业的普遍认可，已成为华为、博世、vivo、小米等知名企业供应商，2020年前五大客户销售额占比为43.39%。图1：公司基本情况(2020年底上市，故股东权益增长较多)图2：公司与沪深300走势对比营业收入, 2016, 406.39营业收入, 2017, 548.94营业收入, 2018, 756.94营业收入, 2019, 1,782.84营业收入, 2020, 1,195.09归母净利润, 2016, 69.4240归母净利润, 2017, 49.2356归母净利润, 2018, 127.2662归母净利润, 2019, 357.0641归母净利润, 2020, 244.7448毛利率, 2016, 39.63%毛利率, 2017, 38.69%毛利率, 2018, 36.85%毛利率, 2019, 32.50%毛利率, 2020, 33.84%营业收入归母净利润毛利率总负债, 2016, 233总负债, 2017, 252总负债, 2018, 346总负债, 2019, 503总负债, 2020, 342股东权益, 2016, 175股东权益, 2017, 214股东权益, 2018, 317股东权益, 2019, 680股东权益, 2020, 2,773资产负债率, 2016, 57.13%资产负债率, 2017, 54.12%资产负债率, 2018, 52.21%资产负债率, 2019, 42.53%资产负债率, 2020, 10.98%总负债股东权益资产负债率成交金额, 2024-12-05, 65.77成交金额, 2024-12-08, 956.92成交金额, 2024-12-09, 712.08成交金额, 2024-12-10, 341.12成交金额, 2024-12-11, 389.29成交金额, 2024-12-12, 249.34成交金额, 2024-12-15, 268.28成交金额, 2024-12-16, 165.63成交金额, 2024-12-17, 150.35成交金额, 2024-12-18, 216.40成交金额, 2024-12-19, 152.13成交金额, 2024-12-22, 135.68成交金额, 2024-12-23, 172.75成交金额, 2024-12-24, 134.81成交金额, 2024-12-25, 199.39成交金额, 2024-12-26, 109.36成交金额, 2024-12-29, 149.97成交金额, 2024-12-30, 125.68成交金额, 2024-12-31, 144.93成交金额, 2025-01-01, 157.86成交金额, 2025-01-05, 116.11成交金额, 2025-01-06, 134.87成交金额, 2025-01-07, 213.14成交金额, 2025-01-08, 141.32成交金额, 2025-01-09, 109.06成交金额, 2025-01-12, 82.08成交金额, 2025-01-13, 84.73成交金额, 2025-01-14, 100.28成交金额, 2025-01-15, 76.12成交金额, 2025-01-16, 92.42成交金额, 2025-01-19, 79.02成交金额, 2025-01-20, 83.24成交金额, 2025-01-21, 68.43成交金额, 2025-01-22, 88.53成交金额, 2025-01-23, 121.73成交金额, 2025-01-26, 175.50成交金额, 2025-01-27, 119.97成交金额, 2025-01-28, 139.42成交金额, 2025-01-29, 114.75成交金额, 2025-01-30, 78.67成交金额, 2025-02-02, 57.18成交金额, 2025-02-03, 260.97成交金额, 2025-02-04, 136.75成交金额, 2025-02-05, 146.54成交金额, 2025-02-06, 138.06成交金额, 2025-02-09, 146.78成交金额, 2025-02-10, 57.51成交金额, 2025-02-11, 68.52成交金额, 2025-02-19, 66.21成交金额, 2025-02-20, 57.24成交金额, 2025-02-23, 74.85成交金额, 2025-02-24, 71.48成交金额, 2025-02-25, 51.27成交金额, 2025-02-26, 55.38成交金额, 2025-02-27, 37.44成交金额, 2025-03-02, 47.40成交金额, 2025-03-03, 35.49成交金额, 2025-03-04, 28.94成交金额, 2025-03-05, 41.70成交金额, 2025-03-06, 29.68成交金额, 2025-03-09, 53.64成交金额, 2025-03-10, 117.19成交金额, 2025-03-11, 71.27成交金额, 2025-03-12, 119.69成交金额, 2025-03-13, 118.84成交金额, 2025-03-16, 91.94成交金额, 2025-03-17, 70.56成交金额, 2025-03-18, 63.94成交金额, 2025-03-19, 247.54成交金额, 2025-03-20, 159.45成交金额, 2025-03-23, 175.94成交金额, 2025-03-24, 237.56成交金额, 2025-03-25, 118.60成交金额, 2025-03-26, 78.39成交金额, 2025-03-27, 114.09成交金额, 2025-03-30, 135.96成交金额, 2025-03-31, 106.43成交金额, 2025-04-01, 95.12成交金额, 202