2020年报及2021年一季报点评：门店拓展及经营效率保持稳定

华创证券发布研究报告，对老百姓（603883）2020年报及2021年一季报进行点评。2020年度，公司实现营收139.67亿，归母净利润6.21亿，扣非归母净利润5.45亿。其中，20Q4、21Q1分别实现营收38.47、36.38亿元，归母净利润分别为1.34、2.28亿元，扣非归母净利润 0.96、1.92亿元。门店保持稳健增长，21Q1业绩略有放缓。门店经营效率保持稳定。公司未来将重点发展私域平台，利用微信服务号+小程序加强会员服务系统建设。公司所属医药零售行业自由现金流较为稳定，我们采用DCF估值法。鉴于我们略微下调公司盈利预测，故同步调整公司2021年目标价为67元，维持“推荐”评级。

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