策略周聚焦：顺周期主导的反弹行情

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报告主要观点如下：

1. 对基本面保持乐观，Q2经济改善，外需出口高增，国内消费修复，高频数据显示库存消化、生产向上。
2. 流动性担忧延后，政治局会议重提不急转弯，央行表示稳杠杆不因为信贷收缩。
3. 基本面向上，流动性担忧延后，市场迎来顺周期主导的反弹行情。
4. 顺周期转为量价齐升逻辑，海外需求包括基建与私人固定资产投资，国内基建、制造业投资恢复，地产投资稳定。4月高炉、PTA开工率拐头向上，前期煤炭、钢铁库存已有消化。
5. 顺周期矛盾：高增业绩&低配持仓，看短做短，关注量价齐升：有色（紫金矿业）、化工（龙蟒佰利）、钢铁（华菱钢铁）、煤炭（晋口煤业）、机械（柏楚电子）、银行（招商银行）、公用（三峡水利）。
6. 下行风险是海内外流动性收紧预期引致的全球股市波动。