本报告分析了广汽集团的合资品牌短期受芯片供给影响,自主新能源车持续旺销的情况。广本销量同比2019年微增,增速低于行业平均;广丰销量增速远超行业平均水平,TNGA家族新车持续强化品牌力;广汽自主销量同比2019年小幅下跌,预计新车上市将带动销量增长。财务预测与投资建议:预计2021-2023 年EPS 分别为0.78、0.89、1.00 元,参考可比公司估值,给予公司2021年16 倍PE,目标价12.48元,维持买入评级。风险提示:广汽乘用车、广丰、广本、广菲克销量低于预期风险,乘用车行业需求低于预期风险。
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