本报告分析了广汽集团的合资品牌短期受芯片供给影响，自主新能源车持续旺销的情况。广本销量同比2019年微增，增速低于行业平均；广丰销量增速远超行业平均水平，TNGA家族新车持续强化品牌力；广汽自主销量同比2019年小幅下跌，预计新车上市将带动销量增长。财务预测与投资建议：预计2021-2023 年EPS 分别为0.78、0.89、1.00 元，参考可比公司估值，给予公司2021年16 倍PE，目标价12.48元，维持买入评级。风险提示：广汽乘用车、广丰、广本、广菲克销量低于预期风险，乘用车行业需求低于预期风险。
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